20240822-开源证券-东山精密-002384.SZ-公司信息更新报告_AI换机潮推动消费电子成长_新能源业务稳定推进_4页_881kb

标的：东山精密（002384SZ）

评级：买入（维持）

行业：电子/元件

日期：2024年8月22日

核心内容：

1. 业绩概况与回顾（2024H1）： 公司发布2024年上半年报告。上半年营收同比增长21.67%，但归母净利润同比下降32.01%，毛利率同比下降0.36个百分点。单Q2业绩环比有所波动，净利润继续下滑。业绩符合预期，核心业务（PCB）保持增长，新能源业务有序推进，LED业务亏损显著收窄。调整了2024-2026年业绩预测，维持“买入”评级。
2. 业务分析：
   • 电子电路产品： 收入大幅提升（+209.3%），毛利率下降（-14.4pcts），受益于大客户放量。
   • LED显示器件： 收入增长显著（+430%），毛利率下滑较大（YOY降幅估计-？）但亏损收窄明显，主要因去年基数低及经营策略调整。
   • 触控面板及液晶显示模组，精密组件： 收入均有大幅增长。
   • 新能源业务： 收入增长迅猛（+2933%），提供产品目录持续扩大，增长潜力大。
3. 战略方向： 坚持PCB与新能源双轮驱动战略。消费电子方面，深耕PCB市场，拓展AI、车载等领域；新能源方面，与北美客户合作，产品扩展；LED业务通过提升运营效率来改善盈利能力。
4. 财务摘要（预测/估值）： 整理了2022-2026年预测的收入、净利润增速、毛利率、净利率/ROE/EPS/PE等关键财务指标，显示公司整体保持增长潜力，估值PE逐步下降。
5. 风险提示： 消费电子需求、汽车市场竞争加剧、技术创新不及预期等。