20240820-国投证券-东山精密-002384.SZ-电子电路业务同比增长_积极把握AI应用_5页_785kb

东山精密（002384）2024年半年度报告摘要

一、核心业务动态

1. 业绩概述
2024年上半年，公司实现营业收入 1662.9亿元，同比增长 21.67%。然而，归母净利润为 56.1亿元，同比下降 32.1%；扣非净利润 51.6亿元，同比下降 10.66%。公司解释主要由于去年有大额非经常性收益、今年上半年汇率波动及新产品量产负面影响。

2. 电子电路业务稳中有进
公司核心主业 PCB（含 FPC）业务韧性较强，新能源车业务快速增长，收入达 381亿元，同比增长 293.3%，营收占比显著提升，正逐步推动消费电子与新能源车形成双业务驱动模式。

3. AI布局与技术创新
面对AI科技创新周期，公司积极布局前瞻性技术产品，加强在AI服务器、云计算与车载应用等PCB产品领域的新研发与客户拓展。持续加大研发投入，深入智能互联核心器件制造，致力于与客户建立更紧密合作关系。

4. 市场与客户布局
公司积极构建双循环发展格局，拥有国际国内知名客户群，同时在北美、欧洲、东南亚等多地设运营机构，应对复杂竞争环境。

二、投资建议

国投证券预计公司 2024-2026年 营收将分别达到 3634亿元、4129亿元、4698亿元，归母净利润为 214亿元、283亿元、334亿元。基于2024年 21倍PE 预测目标价 2633元，维持“买入-A”评级。

三、风险提示

• 关键行业需求不及预期；
• 新产品研发进度滞后；
• 市场竞争加剧。