20180604-爱建证券-钢铁行业周报_库存超预期下降_24页_2mb

爱建证券财富管理研究所：钢铁行业分析总结

核心内容概述

本报告由爱建证券财富管理研究所分析师刘孙亮撰写，分析了2018年5月钢铁行业市场表现、期市行情、库存数据、价格指数、下游需求及进出口情况，并提供相关投资建议与风险提示。

主要观点

市场表现

• 上周钢铁板块周跌幅为 1.76%，沪深300指数周跌幅为 1.20%，钢铁板块跑输大盘 0.56个百分点，在申万28个行业中排名第7。
• 板块内个股表现分化明显，华菱钢铁、柳钢股份、韶钢松山涨幅靠前，分别上涨 7.28%、6.84%、5.15%。
• 包钢股份、ST沪科、法尔胜跌幅居前，分别下跌 15.92%、11.67%、9.91%。

期市行情

• 上周黑色系期货震荡走强，双焦及动力煤涨幅较大，其中焦煤、焦炭、动力煤主力合约价格周环比分别上涨 6.59%、5.15%、7.87%。
• 螺纹、热卷主力合约价格分别上涨 4.74%、3.64%。
• 持仓量方面，热卷、螺纹主力合约持仓大幅增加，分别增长 15.81%、5.19%；焦煤、铁矿、动力煤持仓环比减少。

库存与需求

• 钢材库存：上周全国钢材社会库存减少 57.88万吨，钢厂库存减少 13.71万吨，库存水平降至历史偏低区间。
• 钢材总库存、螺纹库存、热轧库存为近4年倒数第二低水平，冷轧、中厚板库存为近4年最低值。
• 粗钢日均产量创历史新高，达到 253.42万吨/天，显示行业生产端压力较大。

钢材利润

• 螺纹、热卷、冷轧、中厚板模拟毛利润分别达到 863元/吨、892元/吨、474元/吨、930元/吨，毛利率分别为 24.93%、24.51%、12.09%、24.30%，显示行业盈利水平稳定。

下游需求

• 房地产：4月投资增速小幅下降，新开工和销售面积同比下滑明显，显示需求疲软。
• 汽车及家电：4月汽车产量同比增长 10.8%，电冰箱、洗衣机产量分别增长 14.5%、5.7%，显示行业需求有所回升。
• 水泥电力：全国水泥均价维持高位震荡，电力产量与用电量均同比增长，显示电力需求稳定。

进出口与政策

• 钢材进出口：4月出口增长 0.22%，进口下降 2.78%，进出口基本恢复去年同期水平。
• 环保限产政策：多地钢厂受到环保限产影响，如常州、唐山等地钢厂限产或停产，影响产量及库存。
• 贸易政策：美国宣布对欧盟、加拿大和墨西哥加征钢铁关税，可能对出口造成一定压力。

关键信息

投资建议

• 行业评级：同步大市（维持）
• 推荐股票：宝钢股份（600019）、方大特钢（600507）、华菱钢铁（000932）、新钢股份（600782）
• 其他利好股票：太钢不锈（000825）、永兴特钢（002756）、武进不锈（603878）因不锈钢涨价受益

风险提示

• 经济下行加快：可能对行业需求造成负面影响
• 钢价波动加剧：市场不确定性增加，可能影响盈利预期

数据来源与图表说明

• 所有数据均来自 Wind 和 爱建证券财富管理研究所
• 包含多个图表，涵盖行业走势、库存变化、期货价格、利润模拟、需求数据等关键指标

行业基本面分析

焦煤焦炭

• 炼焦煤库存：京唐港、日照港库存分别下降 8.6万吨、0.5万吨
• 焦炭库存：天津港、连云港、日照港库存分别下降 4万吨、2万吨、15万吨
• 焦煤、焦炭价格：略有上涨，库存去化超预期

铁矿石

• 铁矿石港口库存：增加 151万吨至 16040万吨
• 钢厂铁矿石库存可用天数：维持在 25.5天，显示库存压力较小

钢材

• 社会库存：从 1133.27万吨降至 1075.39万吨
• 钢厂库存：从 480.55万吨降至 466.84万吨
• 沪市线螺采购量：环比增加 **61.98%**至 40706吨

行业动态与公司公告

• 全球粗钢产量：2018年4月全球粗钢产量同比增长 4.1%
• 环保限产：常州、唐山等地钢厂限产，影响产量及库存
• 贸易政策：美国对钢铁加征关税，可能影响出口
• 落后产能退出：甘肃持续推进地条钢企业关停
• 上市公司公告：
  • 方大特钢：股东质押股份
  • 本钢板材：控股股东质押股份
  • 包钢股份：非公开发行公司债券
  • 方大炭素：利润分配方案实施
  • 新兴铸管：设立全资子公司并收购股权
  • 常宝股份：完成工商变更登记

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅 15%以上
• 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅 5%~15%
• 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动 ±5%以内
• 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅 5%以上

重要免责声明

• 本报告基于公开资料，信息准确性与完整性不作保证
• 投资建议仅供参考，不构成具体买卖依据
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