20180129-爱建证券-钢铁行业周报_钢厂库存下降_盈利略有回升_21页_2mb

报告摘要

爱建证券财富管理研究所：钢铁行业跟踪报告（2018年1月29日）

核心内容概览

行业评级：强于大市（维持）
分析师：刘孙亮
联系人：王梓萌
报告日期：2018年1月29日
报告重点：钢铁行业基本面、期货行情、下游需求及进出口情况、行业资讯、相关公司表现、投资建议与风险提示

主要观点

市场表现：
- 上周A股整体上涨，沪深300指数上涨2.24%，申万钢铁板块上涨1.77%，在28个行业中排名第14。
- 钢铁板块涨幅靠前的个股为上海钢联（13.72%）、新钢股份（6.21%）、南钢股份（4.77%）。
- 板块跌幅靠前的个股为贵绳股份（-8.21%）、*ST沪科（-7.64%）、常宝股份（-3.73%）。
期货行情：
- 黑色系期货整体震荡，铁矿石周跌幅较大，螺纹钢和热轧卷板略有上涨。
- 期货持仓量整体下降，焦煤、焦炭、铁矿石、螺纹钢和热轧卷板持仓量分别下降16.07%、7.05%、1.30%、1.91%、1.46%。
钢材价格指数：
- Myspic综合钢价指数上涨0.52%，长材价格上涨0.58%，扁平材价格上涨0.45%，螺纹价格上涨0.61%，热卷价格下跌0.51%，冷板价格下跌0.35%。
- 国内/国际钢价指数比为0.75，较上周微跌0.01。
库存与开工率：
- 焦煤库存回升，焦炭库存下降，钢厂库存下降为去年12月中以来首次。
- 高炉开工率保持稳定，钢厂复产预期增强，库存可能继续上升但预计难以达到往年平均水平。
钢厂利润：
- 钢厂螺纹毛利润为803元/吨，热卷毛利润为736元/吨，冷轧毛利润为672元/吨，利润有所回升。
投资建议：
- 维持钢铁行业“强于大市”的评级。
- 建议关注：宝钢股份（600019）、方大特钢（600507）、韶钢松山（000717）、*ST华菱（000932）、新钢股份（600782）以及三钢闽光（002110）。

关键信息

公司	评级	17E EPS	18E EPS	19E EPS
宝钢股份	强烈推荐	0.67	0.76	0.85
方大特钢	强烈推荐	1.32	1.38	1.43
柳钢股份	强烈推荐	0.88	0.96	1.03
新钢股份	推荐	0.80	0.87	0.92
*ST华菱	推荐	0.93	0.98	1.05

下游需求

房地产：
- 投资增速为7.0%，新开工面积同比增加0.10%，竣工面积同比减少4.4%，销售面积同比增加7.7%。
汽车及家电：
- 12月汽车产量增长0.4%，电冰箱产量增长10.0%，洗衣机产量下降8.9%。
钢材进出口：
- 11月出口钢材567万吨，同比减少27.31%；12月进口钢材120万吨，同比增加0.84%。

行业资讯

宝武钢铁整合电商平台：欧冶云商与琴台e网整合，推动钢铁行业向服务转型。
防范“地条钢”死灰复燃：各地加强排查，防止非法产能复产。
环保限产扩散：京津冀限产改善空气质量，可能影响其他地区。
巴西暂缓反倾销税：对中俄热轧钢产品暂缓一年征税。
欧亚经委会延长反倾销税：对中国聚合涂层钢板征税至2023年。
上市公司业绩公告：
- 南钢股份：归母净利润增长804%。
- 包钢股份：归母净利润增长2252%。
- 宝钢股份：归母净利润增长113%至121%。
- *ST沪科：净利润亏损，需关注其经营状况。

风险提示

经济下行加快：可能导致钢铁需求下降。
钢价波动加剧：原材料价格波动可能影响利润。

投资建议

推荐股票池：
- 强烈推荐：宝钢股份（600019）、方大特钢（600507）、韶钢松山（000717）、*ST华菱（000932）、新钢股份（600782）。
- 推荐：凌钢股份（600231）、鞍钢股份（000898）、马钢股份（600808）、八一钢铁（600581）、三钢闽光（002110）。