20231016-国投安信期货-大宗商品周度报告_紧缩预期有所降温_短期商品或震荡运行_9页_2mb

大宗商品2023年10月16日周度报告总结

行情回顾

上周，商品市场整体跟随假期内外盘走势下跌，但随着美国美债收益率高位回落，风险偏好回暖，市场反弹，风险资产整体跌幅收窄至297%。能化板块领跌，跌幅达474%，其次是黑色板块下跌297%和农产品下跌272%；相对抗跌的是有色板块（124%）和贵金属板块（102%）。商品市场20日平均波动率继续上升，主要受能源价格剧烈波动影响。资金面：节后第一天继续流出，但情绪释放后，除有色板块外，其他板块资金面趋暖。

展望

短期来看，商品市场可能震荡运行。美联储发布鸽派信号缓解了风险资产压力，但美国通胀指标虽有所回落，住房租金上涨和粘性问题仍存，地缘冲突（如巴以冲突升级）推升原油和黄金价格，增加美联储通胀管理难度。国内经济数据显示需求持续恢复但总体偏弱，地产旺季不及预期。短期商品市场紧缩预期降温，可能进入震荡期。

具体商品分析

• 有色板块：紧缩预期打压价格，库存供需偏宽松，基本面支撑减弱，预计短期承压。
• 黑色板块：钢材出口高位，但地产复苏乏力拖累需求，产业链负反馈预期增强，短期内震荡。
• 能源板块：油价受地缘冲突提振大幅上行，短期高位震荡，成本支撑化工品种。
• 农产品板块：美豆单产下调推动上涨，但需求好转不足，供给压力大，预计上涨空间有限。
• 其他分析（如资金、波动率、ETF等）显示市场资金面逐步回暖，但仍需关注宏观经济和地缘风险。

关键影响因素：地缘冲突、美联储政策、国内需求疲软、商品供应端压力。