> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品市场周度总结（2026年7月） ## 核心内容概览 上周商品市场整体上涨1.05%，其中能化板块表现最为强劲，涨幅达2.65%；农产品和黑色板块分别上涨1.37%和0.44%；贵金属和有色板块则出现下跌，跌幅分别为2.35%和0.1%。整体来看，市场波动率下降，资金流入主要集中在农产品板块。 --- ## 主要观点 ### 1. **行情回顾** - **整体趋势**：商品市场整体上涨1.05%，能化板块领涨，农产品和黑色板块小幅上涨。 - **涨幅领先品种**：燃料油、原油、苯乙烯涨幅较大，分别达到6.9%、5.73%和5.62%。 - **跌幅较大品种**：白银、不锈钢和焦煤跌幅较大，分别为3.93%、1.96%和1.91%。 - **波动率变化**：20日平均波动率下降，各板块品种均以降波为主。 - **资金流向**：全市场规模小幅增加，资金主要流入农产品板块。 ### 2. **市场展望** - **地缘政治扰动**：美伊冲突反复，推动油价上涨，带动能化板块走强。 - **美元指数影响**：美元指数高位震荡，压制商品市场表现，尤其对贵金属和有色板块形成压力。 - **国内经济数据**：6月CPI同比增速小幅下降，PPI同比增速延续反弹，通胀表现温和。 - **板块表现预测**： - **贵金属**：受实际利率与美元约束，板块整体弱势震荡。 - **有色**：美元压制下板块分化，沪铜基本面稳健，沪铝受益于地缘溢价。 - **黑色**：螺纹表需回落，产量下降，库存累积，产业链负反馈下或承压。 - **能源**：中东局势持续，霍尔木兹海峡通行不确定性推动油价震荡偏强。 - **化工**：受益于原油上涨，化工品整体偏强，部分品种库存去化顺畅。 - **农产品**：短期震荡运行，美豆扩种预期落地，天气因素仍需关注。 --- ## 关键信息 ### 1. **商品ETF表现** | ETF名称 | 净值 | 周收益率 | 规模(亿元) | 份额变动 | 成交量 | 成交量变动 | 标的 | |---------|------|----------|------------|----------|--------|------------|------| | 前海开源黄金ETF | 8.5114 | -1.51% | 890.47 | -1.23% | 228,291,524 | -51.19% | Au99.99 | | 天弘上海金ETF | 8.9202 | -1.40% | 32.80 | -1.13% | 2,552,272 | -40.95% | 上海金 | | 嘉实上海金ETF | 8.6262 | -1.40% | 17.27 | -0.45% | 2,462,100 | -58.56% | 上海金 | | 南方上海金ETF | 8.9220 | -1.40% | 17.02 | 0.37% | 3,273,800 | -47.56% | 上海金 | | 易方达黄金ETF | 8.9265 | -1.52% | 335.34 | 0.13% | 50,929,028 | -57.52% | Au99.99 | | 博时黄金ETF | 8.5245 | -1.52% | 400.25 | -0.41% | 48,985,600 | -36.99% | Au99.99 | | 广发上海金ETF | 8.9038 | -1.40% | 65.15 | -5.50% | 11,647,400 | -63.65% | 上海金 | | 工银黄金ETF | 8.5686 | -1.51% | 79.32 | -0.16% | 8,360,300 | -50.55% | Au99.99 | | 富国上海金ETF | 8.9453 | -1.40% | 68.01 | -1.03% | 8,472,700 | -58.59% | 上海金 | | 国泰黄金ETF | 8.9579 | -1.52% | 321.17 | 0.56% | 49,043,216 | -6.17% | Au99.99 | | 华夏黄金ETF | 8.6276 | -1.51% | 146.27 | -0.32% | 17,670,180 | -72.69% | Au99.99 | | 建信上海金ETF | 8.5624 | -1.39% | 40.42 | -0.32% | 2,365,938 | -42.64% | 上海金 | | 中银黄金 | 8.5597 | -1.40% | 33.89 | -0.90% | 2,701,700 | -36.05% | 上海金 | | 华安黄金易(ETF) | 8.5448 | -1.52% | 14.35 | 0.36% | 2,029,300 | -56.42% | Au99.99 | | 建信易盛郑商所能源化工期货ETF | 1.4421 | 3.79% | 24.88 | -0.52% | 225,399,308 | 16.24% | 易盛能化A | | 华夏饲料豆粕期货ETF | 2.0398 | 2.64% | 30.98 | 0.40% | 222,676,400 | 46.27% | 大商所豆粕期货价格指数 | | 大成有色金属期货ETF | 2.0875 | 1.53% | 52.04 | -0.84% | 125,805,500 | -36.17% | 上期有色金属指数 | | 国投瑞银白银期货(LOF) | 1.6631 | -2.57% | 109.22 | 0.00% | 129,347,690 | -48.43% | SHFE白银主力 | - **黄金ETF合计**：规模2,461.74亿元，周收益率-0.09%，成交量-50.21%。 - **商品ETF合计**：规模2,678.86亿元，周收益率-0.13%，成交量-31.83%。 --- ## 结论 整体来看，上周商品市场在地缘政治和美元指数的双重影响下，呈现震荡运行态势。能化板块受油价上涨带动表现强势，而贵金属和有色板块则因美元压制和实际利率走高而承压。资金流向方面，农产品板块吸金较多，成为市场主要支撑力量。未来市场需密切关注地缘冲突进展、美联储政策动向以及国内经济数据变化，以判断商品市场走势是否持续。