20260713-国投期货-大宗商品周报_地缘扰动反复_商品市场或继续震荡运行_9页_2mb

商品市场周度总结（2026年7月）

核心内容概览

上周商品市场整体上涨1.05%，其中能化板块表现最为强劲，涨幅达2.65%；农产品和黑色板块分别上涨1.37%和0.44%；贵金属和有色板块则出现下跌，跌幅分别为2.35%和0.1%。整体来看，市场波动率下降，资金流入主要集中在农产品板块。

主要观点

1. 行情回顾

• 整体趋势：商品市场整体上涨1.05%，能化板块领涨，农产品和黑色板块小幅上涨。
• 涨幅领先品种：燃料油、原油、苯乙烯涨幅较大，分别达到6.9%、5.73%和5.62%。
• 跌幅较大品种：白银、不锈钢和焦煤跌幅较大，分别为3.93%、1.96%和1.91%。
• 波动率变化：20日平均波动率下降，各板块品种均以降波为主。
• 资金流向：全市场规模小幅增加，资金主要流入农产品板块。

2. 市场展望

• 地缘政治扰动：美伊冲突反复，推动油价上涨，带动能化板块走强。
• 美元指数影响：美元指数高位震荡，压制商品市场表现，尤其对贵金属和有色板块形成压力。
• 国内经济数据：6月CPI同比增速小幅下降，PPI同比增速延续反弹，通胀表现温和。
• 板块表现预测：
  • 贵金属：受实际利率与美元约束，板块整体弱势震荡。
  • 有色：美元压制下板块分化，沪铜基本面稳健，沪铝受益于地缘溢价。
  • 黑色：螺纹表需回落，产量下降，库存累积，产业链负反馈下或承压。
  • 能源：中东局势持续，霍尔木兹海峡通行不确定性推动油价震荡偏强。
  • 化工：受益于原油上涨，化工品整体偏强，部分品种库存去化顺畅。
  • 农产品：短期震荡运行，美豆扩种预期落地，天气因素仍需关注。

关键信息

1. 商品ETF表现

• 黄金ETF合计：规模2,461.74亿元，周收益率-0.09%，成交量-50.21%。
• 商品ETF合计：规模2,678.86亿元，周收益率-0.13%，成交量-31.83%。

结论

整体来看，上周商品市场在地缘政治和美元指数的双重影响下，呈现震荡运行态势。能化板块受油价上涨带动表现强势，而贵金属和有色板块则因美元压制和实际利率走高而承压。资金流向方面，农产品板块吸金较多，成为市场主要支撑力量。未来市场需密切关注地缘冲突进展、美联储政策动向以及国内经济数据变化，以判断商品市场走势是否持续。