20161127-光大证券-电力_煤气及水等公用事业行业周报_2016年固体废物环境年报发布_行业处置率仍然偏低_23页_1mb

2016年固体废物环境年报与环保行业分析总结

核心内容

2016年全国大、中城市固体废物污染环境防治年报发布，显示我国在危险废物管理、电子废物处理和污水处理等方面取得了一定进展，但仍面临诸多挑战。

危险废物管理

• 全国各省(区、市)颁发的危险废物经营许可证共2034份，核准利用处置规模达5263万吨/年，实际经营规模为1536万吨。
• 危险废物规范化管理督查考核工作持续推进，抽查合格率提高至79.0%，比2014年提升4.1个百分点。
• 电子废物污染防治方面，109家拆解处理企业纳入补贴名单，年处理能力达1.4亿台，实际处理量达7625.4万台，同比增长8.2%。

污水处理与黑臭水体治理

• 北京计划在“十三五”期间新增1723公里污水管网，改造836公里老旧管网，雨污分流改造256公里。
• 2020年前，北京新增污水处理能力达每天67万立方米，3天可净化昆明湖水量。
• 《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》征求意见，目标是2017年前直辖市、省会城市、计划单列市建成区基本消除黑臭水体，2020年前城市污水处理率目标为95%。

排污许可制度

• 国务院发布《控制污染物排放许可制实施方案》，提出分行业推进排污许可管理，实现排污许可证全覆盖。
• 到2020年，完成所有固定污染源的排污许可证核发，建立法律体系完备、技术科学、管理高效的制度。
• 排污许可证将成为管理核心工具，实施“一证式”管理，推动全过程和多污染物协同控制。

主要观点

• 环保板块表现：上周环保板块整体下跌0.35%，其中环保设备板块跌幅最大（-0.61%），而水务和燃气板块小幅上涨（1.11%和0.30%）。
• 投资建议：行业投资建议关注PPP政策带来的板块调整，推荐关注自下而上的投资机会。
• 投资组合：
  • 价值股组合：中金环境、三聚环保、启迪桑德。
  • 成长股组合：隆华节能、博世科、东方铁塔、三维丝、天翔环境。
• 市场风险提示：政策推进速度低于预期，以及市场系统性风险。

关键信息

政策动态

• 国务院方案：明确排污许可制度为环境管理核心，推动全过程管理，实现“一证式”管理。
• 福建厦门节能方案：提出“十三五”期间实现万元GDP能耗下降目标，推进工业、建筑、交通、公共机构等领域节能。
• PPP模式推广：湖北省推动2000亿PPP项目，努力破解民间资本参与障碍，提升项目透明度与公平性。

技术与治理进展

• 黑臭水体治理：技术指南强调“控源截污”，指出治理需从排水口、管道、检查井入手。
• 土壤修复：首个土壤修复实验室落户北京，强调源头控制和修复技术发展。
• 垃圾处理：垃圾焚烧成为重要资源化手段，住建部等四部委推动垃圾焚烧设施建设，目标是2020年城市焚烧处理能力占总处理能力50%以上。

行业与公司动态

股票市场动态

• 股票停复牌：多公司涉及股权质押、权益变动等事项。
• 股权激励：中金环境调整股权激励计划，授予729名激励对象3869.95万份股票期权。
• 人事调整：高能环境、联美控股等公司有高管变动，如何勇兵辞去董事职务，朱昌一辞职并由苏壮强接任。

项目与投资

• 福能股份：与多家公司合作建设核电项目。
• 深圳能源：中标化州生活垃圾焚烧项目，预计投资3.04亿元。
• 中闽能源：拟在平潭投资风电项目，总投资约5亿元。

投资建议与评级

• 投资组合表现：
  • 价值股组合本周收益为-2.38%，跑赢沪深300指数-5.42个百分点。
  • 成长股组合本周收益为0.95%，跑赢沪深300指数-2.09个百分点。
• 公司评级：
  • 多家环保企业被赋予“买入”或“增持”评级，如启迪桑德、中金环境、博世科等。
  • 评级标准基于未来6-12个月投资收益率与市场基准指数的对比。

估值与分析方法说明

• 本报告基于多种假设，分析结果可能因假设不同而有显著差异。
• 估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在特定价格交易。

分析师声明

• 报告观点反映分析师个人观点，不与报酬直接相关。
• 分析师在不同时间段对多家公司发布评级建议，涵盖多个领域，如环保、公用事业等。

版权与使用说明

• 本报告由光大证券股份有限公司研究所编写，仅限其客户使用。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应谨慎决策并咨询专业人士。

结论

2016年环保行业在政策推进和市场表现上均有所进展，但整体行业处置率仍偏低，尤其在污水处理、危险废物处理、土壤修复等领域，仍需加强技术和管理能力。PPP模式成为推动行业发展的新路径，但面临政策和市场认知的挑战。投资建议强调关注行业内部的自下而上机会，同时提示潜在的政策和市场风险。