20210818-宝城期货-油脂波动加剧_粕类表现偏强_6页_582kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年8月18日，主要分析了当前油脂与粕类市场的走势，包括资讯信息、现货市场情况以及后市展望。

主要观点

1. 资讯信息

• 美国大豆产量预期下调：美国农业部数据显示，美国大豆优良率较一周前下降3个百分点，主产州如明尼苏达、北达科他、南达科他等地差劣率上升，显示出市场对美国大豆产量的担忧。
• 全球油籽产量下调：本月全球油籽产量预测下调600万吨，主要由于加拿大油菜籽和美国大豆产量的下调，同时油籽进口、出口及压榨数据也出现下调。
• 棕榈油市场新动态：马来西亚衍生品交易所（BMD）计划在10月推出新的东马来西亚毛棕榈油期货合约（FEPO），以提供更广泛的交易和对冲机会。新合约与现有毛棕榈油期货（FCPO）类似，但交易时间更长，持仓限制更宽松。

2. 现货市场

• 大豆价格稳定：大连市场进口二等大豆价格为4560元/吨，均价为5210元/吨，较前一日无变化。
• 豆粕价格震荡偏强：张家港豆粕价格为3680元/吨（≥43%），均价为3732元/吨，较前一日分别下跌40元和24元。
• 豆油价格下跌：张家港三级豆油价格为9550元/吨，均价为9637元/吨，分别下跌200元和192元。
• 棕榈油价格回落：广东地区24度棕榈油价格为8950元/吨，均价为8965元/吨，分别下跌430元和405元。
• 菜油价格微跌：防城港进口四级菜油价格为10810元/吨，均价为10991元/吨，分别下跌40元和61元。

3. 后市展望

• 粕类市场表现偏强：豆粕与菜粕震荡偏强，尤其是菜粕，因国内油菜籽成本支撑及水产养殖需求旺季推动，表现出更强的抗跌性。
• 油脂市场波动加剧：豆油和棕榈油价格出现较大波动，棕榈油跌幅一度超过3%，但豆油相对抗跌。棕榈油期价仍处于高位震荡阶段，短期内调整空间有限。
• 市场趋势分析：在近期两份重磅报告发布后，豆类油脂市场轮动上涨，多头思路仍占主导。随着近月合约交割临近，市场焦点将转向更远期合约。

关键信息

• 美国大豆优良率下降：优良率降至57%，差劣率升至两位数，显示出产量风险。
• 全球油籽产量下调：预计2021/22年度产量为6.3亿吨，较7月预测值减少600万吨。
• 棕榈油新合约发布：BMD计划推出东马来西亚毛棕榈油期货合约（FEPO），有助于价格发现和市场流动性。
• 油脂市场震荡：棕榈油价格回落，豆油跌幅超1%，但豆棕价差有所修复。
• 粕类市场结构性强势：菜粕表现优于豆粕，库存压力较小，市场预期良好。

宝城期货各地营业部信息

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合个人投资目标和风险承受能力。
• 客户应咨询独立投资顾问以获取个性化建议。
• 公司不对因使用本报告内容而产生的损失负责。