20230820-广州期货-一周集萃-粕类油脂_两粕延续偏强走势_油脂上方仍有压力_31页_7mb

油脂类

行情回顾：
本周油脂市场震荡运行，棕榈油及菜油偏弱，但受宏观及供需利好提振，整体回暖趋势明显。

逻辑观点：

1. 棕榈油： 产地增产与出口需求增加形成矛盾，印尼政策调整及厄尔尼诺天气带来不确定性。
2. 豆油： 美联储货币政策预期变化影响短期波动；南美产量预期丰产压制上涨空间。
3. 宏观因素： 美联储加息周期可能结束、黑海局势、原油波动等扰动市场。

行情展望： 油脂预计宽幅震荡，价格上行受制于基本面充裕供应；下行支撑来自01合约均线及成本支撑。

操作建议： 波段操作，短期关注双节备货情况；棕榈油谨慎追多，豆油可参与月间套利。

风险因素： 马来供需、印尼政策、宏观、原油波动、贸易政策变化。

### **粕类**
**行情回顾：**  
两粕延续偏强走势，豆粕强于菜粕，现货供需偏紧及远期供应担忧支撑市场。

**逻辑观点：**  
1. **豆粕：** 美豆种植天气及出口扰动成本端；国内进口大豆到港充裕但远期供应预期骤降。
2. **菜粕：** 南美阿根廷及加拿大菜籽减产预期推动进口成本；国内库存低位支撑价格。

**行情展望：** 两粕震荡偏强，01合约走势较强，养殖需求逐步恢复带来支撑，关注进口成本变化。

**操作建议：** 短期谨慎追多；菜粕可尝试正套策略；关注油厂开机及压榨进度。

**风险因素：** 江湖天气、南美出口节奏、进口成本变化、国内需求不及预期。