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格林大华期货双粕早报总结（20210818）

核心内容

格林大华期货发布的双粕早报分析了豆粕（M）与菜粕（RM）的市场走势，指出当前双粕在内盘市场处于调整阶段，等待新的买入机会。同时，结合国际市场的动态，认为CBOT大豆期价整体呈现震荡偏强走势，中期仍维持震荡偏强的市场预期。

主要观点

• 市场趋势：双粕在内盘市场等待调整后的入场时机，中期仍保持震荡偏强走势。
• 操作建议：
  • 豆粕1-5正套关注200处的支撑位，若下破则整套离场，反套介入。
  • M2201合约压力位为3650；
  • RM2201合约压力位为3000。

利多因素

1. 美豆生长状况：

   • 截至8月15日，美豆生长优良率为57%，低于市场预期的60%，但高于前一周的60%及去年同期的72%。
   • 虽然优良率低于预期，但整体仍处于可接受范围，可能对价格形成一定支撑。

2. 库存变化：

   • 截至8月14日，豆粕库存为77.8万吨，较上周的96万吨有所下降，显示市场去库迹象。
   • 菜粕库存为0.4万吨，较上周的0.2万吨增加，库存水平较低，对价格有利。

3. 持仓变化：

   • CFTC豆粕非商业净多持仓止跌回稳，表明市场多头情绪有所恢复。

利空因素

1. 巴西出口预期：

   • 巴西全国谷物出口协会预计8月大豆出口量将达到624.9万吨，较上周预期的609.2万吨有所增加，可能对全球供应面形成压力。

2. 美国天气良好：

   • 未来几日美国大豆主产区天气良好，有利于大豆生长，可能增加产量预期，对价格构成下行压力。

3. 压榨量低于预期：

   • NOPA月报显示，7月美国大豆压榨量为1.55亿蒲式耳，低于市场试产预估的1.59亿蒲式耳，显示需求疲软。

风险因素

• 德尔塔病毒：可能影响全球需求及物流，进而对粕类价格产生冲击。
• 美豆主产区天气：良好天气可能促进大豆生长，增加市场供应，对价格形成压力。

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研究员信息

• 研究员：刘锦