20141215-民族证券-化工_周报2014年第46期-油价继续下探_但化工行业机会仍然存在_25页_1mb

化工行业周报总结（2014年12月15日）

核心内容

2014年12月15日发布的化工行业周报指出，尽管油价持续下跌，但化工行业仍存在投资机会。报告重点分析了化工产品价格变化、市场表现及未来行情预测，并提出了对部分个股的投资建议。

主要观点

油价下跌与投资策略

• 油价持续下探：上周五，纽约WTI原油价格跌破60美元/桶，最低达57美元/桶，布伦特原油价格也跌至60美元/桶附近。
• 产油国未减产：IEA将2015年全球石油需求增量下调，但产油国未采取减产措施，导致油价持续下跌。
• 投资建议：油价低位对油气概念股形成压力，但预计2015年第二季度油价与资本开支数据将好转，此时油服装备板块可能迎来投机机会。当前应关注低估值的白马股，如万华化学和滨化股份。

未来行情预测

• 一季度行情：建议提前布局一季度的春耕行情、化纤补库存行情和高送转行情。
• 化肥行业：由于土地流转和电商理念的渗透，短期存在博弈机会，推荐辉丰股份和芭田股份。
• 化纤行业：一季度补库存行情主要集中在粘胶和氨纶行业，建议关注。
• 高送转行情：部分化工新股及业绩反转的个股可能受益，建议关注。

个股推荐

• 先锋新材：推荐评级为“买入”，预计第四季度KRS能够并表，公司通过原料采购渠道和管理层调整，预计2015年KRS业绩将大幅提升，产生协同效应。
• 新开源：推荐评级为“买入”，11月14日发布资产收购预案，拟收购阿尔医疗、三济生物和晶能生物，总交易金额为5.432亿元，发行价为13.20元/股。三家并购企业分别从事肿瘤早期诊断、分子诊断和二代基因测序，属于体外诊断行业快速发展子行业。
• 沧州明珠、元力股份、卫星石化、先锋新材等公司获得“增持”评级。

关键信息

化工产品价格动态

• 涨幅较大的产品：
  • 硫磺：3.42%
  • 液氯：3.33%
  • 硫酸：2.22%
• 跌幅较大的产品：
  • 双酚A：-19.84%
  • 甲苯：-18.75%
  • 苯乙烯：-17.91%

股票表现

• 股票异动：青岛碱业因资产重组引起关注。
• 大宗交易记录：多家公司如史丹利、永利带业、日科化学、天原集团等有大宗交易记录，折价率不一。

行业估值与市场表现

• 行业估值：化工行业估值水平相对较低，部分公司如沧州明珠、元力股份、新开源、卫星石化、先锋新材等估值中枢有明显下降趋势。
• 市场表现：化工行业指数为1866.63，沪深300指数为3193.23，上证指数为2938.17，深证成指为10462.31，中小板指数为8229.37。

投资评级

• 行业投资评级：看好（未来6个月内行业指数强于沪深300指数5%以上）。
• 股票投资评级：
  • 买入：未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 增持：未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅介于10%——20%之间。
  • 中性：未来6个月内股价相对沪深300指数波动幅度介于±10%之间。
  • 减持：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数10%以上。

投资建议与风险提示

投资建议

• 短期策略：关注油价反弹和资本开支数据好转的油服装备板块，以及一季度的春耕、化纤补库存和高送转行情。
• 中长期策略：推荐先锋新材和新开源，认为其价值被低估，未来业绩有望大幅提升。

风险提示

• 盈利能力下滑：基础化工和精细化工产品盈利能力可能受到市场波动影响。
• 环保与安全风险：公司可能面临环保事故和安全事故的风险。
• 经济下滑风险：整体经济环境对化工行业可能产生负面影响。

分析师信息

• 齐求实：中国石油大学工学硕士，中国民族证券石油石化行业研究分析师，联系电话：010-59355977，邮箱：qiqs@chinans.com.cn。
• 黄景文：厦门大学化工系本科，对外经济贸易大学金融系硕士，中国民族证券化工行业研究分析师，联系电话：010-59355819，邮箱：huangjw@chinans.com.cn。

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