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2014年12月15日晨会报告总结

核心内容

本报告聚焦于2015年资本市场走势、宏观经济动态、行业热点及政策变化，为投资者提供市场分析和投资建议。报告指出，2015年资本市场将延续2014年的估值修复行情，预计市场波动区间为2700至3500点。此外，报告分析了多个行业的发展前景，包括金融、地产、大消费、汽车、医药、农机等，并提及自贸区扩容、消费税调整、油价下跌及互联网金融发展等热点事件。

主要观点

1. 估值修复与市场波动

   • 沪深300市盈率已恢复至11倍，处于合理区间。
   • 市场估值中枢已有所提升，未来走势取决于改革、资金成本和政策影响。
   • 预计2015年市场将围绕当前估值水平波动，整体区间为2700至3500点。

2. 投资建议

   • 推荐配置产能出清较早的行业，积极配置金融、地产和大消费类行业。
   • 银行、保险、汽车、电力设备、食品饮料和医药是重点推荐行业。
   • 科技股估值较高，不建议追高。

3. 政策与宏观动向

   • 2015年“一带一路”将成为重点实施战略，对相关行业具有长期利好。
   • 11月新增信贷超预期，但实体经济融资需求依然疲弱，需进一步政策放松。
   • 央行继续调整合意贷款规模，以降低融资成本，稳定市场流动性。

4. 行业动态

   • 汽车后市场因保有量增长和互联网技术应用进入快速发展期。
   • 医药行业面临“专利悬崖”，中国药企迎来研发洗牌良机。
   • 农机行业将重点扶持龙头企业，推动产业升级。
   • 互联网票据理财市场兴起，银行与互联网平台合作加强。

关键信息

市场数据概览

商品期货走势

汇率变动

头条新闻

1. 全国自贸区扩容

   • 广东、天津、福建获批建设自由贸易园区，标志着自贸区建设进入2.0版本。
   • 上海自贸区将推进功能扩区，推动可复制、可推广的改革经验。

2. 成品油消费税上调

   • 消费税单位税额提高，导致汽柴油价格降幅缩减。
   • 消费税上调旨在遏制污染、促进绿色发展，同时兼顾居民和下游企业承受能力。

3. 油价持续下跌

   • 国际油价因需求疲软和供应过剩持续下跌，中国等新兴市场需求放缓加剧了下跌压力。
   • 油价下跌将对相关行业（如农机、煤炭、化工）产生连锁影响。

4. 互联网金融发展

   • 银行与互联网票据理财平台合作，推动互联网金融与传统金融的融合。
   • “富票盈”上线，标志着银行与互联网平台合作的新模式。

分析师观点

• 王博（市场策略）：建议配置金融、地产、大消费行业，关注低估值蓝筹股。
• 朱启兵/胡瑜/张琳（宏观）：强调“一带一路”政策对经济的拉动作用，呼吁继续降低融资成本。
• 陈伟（家电）：美的与小米合作将推动其在智能家居领域的布局，估值有望提升。
• 齐求实/黄景文（化工）：原油期货即将推出，对相关企业有利，但短期石油板块表现不佳。
• 李晶（环保）：碳交易政策将逐步推广，对环保企业有利，瀚蓝环境获核准重组，业绩有望提升。
• 纪钢/张树声/田俊峰（医药）：莱美药业有望受益于新药审批，维持“买入”评级。
• 刘晓峰（农业）：关注价值蓝筹股，警惕退市风险。
• 尚福林（银监会）：银行业需全面适应新常态，加强风险防控，深化改革。

总结

本报告全面分析了2015年资本市场走势、政策导向及行业动向，指出市场估值已逐步修复，但需关注企业盈利、资金成本和政策变化对市场的影响。同时，报告强调了“一带一路”、“互联网金融”、“碳交易”等政策和行业趋势的重要性，并给出了具体的投资建议。