20140930-山西证券-石化化工行业_价格周报-天胶进一步快速下探__冬季肥旺季二铵维持高位_34页_3mb

山西证券石化化工行业价格周报2014年9月第1期总结

核心内容

本期周报主要分析了2014年9月石化化工行业的主要价格变化及市场动态，涵盖原油、化工产品、化肥、基础化工材料等多个领域，为投资者提供行业走势及投资建议。

主要观点

1. 原油及衍生品价格走势

• 原油价格：全球原油价格持续下滑，美国原油产量预计在2018年达到峰值，但2014年俄罗斯石油产量有望创后苏联时代新高。
• 欧佩克动态：欧佩克秘书长认为年底油价将上涨，但阿联酋能源部长表示目前讨论减产为时过早。
• 利比亚与伊拉克：利比亚石油产量恢复至90万桶/天，伊拉克ISIS武装的推进可能影响全球供应。
• 美国页岩气：页岩气革命对北美塑料生产商有利，使其在国际竞争中更具成本优势。

2. 化工产品价差变化

• 价差扩大：硫酸、汽油、苯乙烯、涤纶、PVC、己二酸、ABS、甲醇等产品价差显著扩大。
• 价差缩小：DMC、柴油、磷酸、顺丁胶、三聚氰胺、SBS、PP、DAP、苯酚-丙酮联产吨苯酚、纯碱、聚酯、LDPE、PTA、醋酸、丁苯胶、硝酸铵、DMF、MEG、石脑油、二甲醚等产品价差明显缩小。
• 价差持平：西北电石、兴发黄磷、BDO等产品价差保持稳定。

3. 市场供需与政策影响

• 美国EPS回收利用率：2013年达到34%，创历史新高。
• 日本消费税与核能：消费税提高影响日本石油需求，核电站重启将减少低硫原油需求。
• APEC会议影响：山东等地区在会议期间将加强环保监察，对再生塑料行业实施停工限产。

4. 化肥行业动态

• 尿素库存：国内尿素库存同比下降30%，产量和出口量均出现变化。
• 磷肥出口：国际二铵市场维持高位，国内磷肥价格因出口需求支撑而反弹。
• 氮肥行业：尿素价格波动较大，生产与下游企业受影响程度不一。

5. 化工行业投资建议

• 投资评级：根据市场表现，对化工行业进行评级，分为“看好”、“中性”和“看淡”。
• 股票评级：对上市公司股票进行评级，分为“买入”、“增持”、“中性”和“减持”。

关键信息

1. 原油市场

• 美国原油产量预计在2018年达到990万桶/天，2014年俄罗斯石油产量有望创后苏联时代新高。
• 欧佩克可能在11月会议中考虑减产，但目前尚无明确决定。
• 利比亚石油产量恢复至90万桶/天，但中东局势仍可能影响全球供应。

2. 化工产品价差

• 多种化工产品价差变化显著，其中硫酸、汽油等价差扩大，而二甲醚、MEG等价差大幅缩小。
• 价差变化可能影响相关企业的盈利能力及市场表现。

3. 环保政策与行业影响

• 中国再生塑料行业因环保问题面临停工限产，影响行业产能与市场需求。
• APEC会议期间，山东等地区将加强环保监管，可能对再生行业造成短期冲击。

4. 化肥市场

• 尿素库存下降，产量连续5个月同比下降，出口量增加。
• 磷肥市场因出口需求旺盛维持高位，但长期回暖依赖国外政策的持续性。
• 氮肥和磷肥行业面临产能过剩与价格波动，企业需关注市场变化与政策影响。

5. 投资建议

• 投资者需关注原油价格波动对化工行业的传导效应。
• 化工行业整体表现与市场相关，部分产品价格波动较大，需谨慎投资。
• 对相关上市公司进行评级，以提供投资参考。

行业趋势展望

• 全球油田设备需求：未来几年将快速增长，主要受北美页岩气开采推动。
• 化工新材料：DMC、MDI等产品价格波动较大，需关注其市场表现与企业盈利。
• 塑料行业：北美塑料生产商因页岩气成本优势受益，预计未来几年PE市场需求增长。

结论

本期周报综合分析了石化化工行业的价格走势、市场供需、政策影响及投资建议，指出原油价格下滑对化工产品价格产生影响，部分产品价差显著变化，行业整体表现需关注市场与政策动态。投资者应根据产品价差变化及行业趋势，合理配置投资组合。