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沪铜市场分析总结（2022年8月26日）

核心内容概述

本文档是华融期货发布的“资讯纵横”栏目中关于沪铜的每日一评内容，主要分析了当日铜价走势、市场消息面、库存变化及后市展望。整体来看，铜价维持区间震荡，市场情绪较为谨慎，投资者需关注美联储加息政策及全球宏观经济动向。

主要观点

1. 消息面分析

• 美联储加息预期升温：多位美联储官员强调继续加息的必要性，其中乔治和布拉德预计利率将升至 4% 以上，市场对9月加息幅度存在分歧。
• 欧洲央行加息：会议纪要显示欧洲央行将采取进一步紧缩措施，支持加息50个基点，但未改变对最终利率的预期。前瞻指引限制了未来货币政策的灵活性。
• 宏观经济数据：美国第二季度经济萎缩幅度低于预期，消费者支出支撑经济，缓解衰退担忧；德国第二季度经济优于预期，显示其经济韧性。

2. 市场表现

• 铜价走势：沪铜主力合约当日上涨 860元/吨，涨幅 1.37%，铜价高位偏强震荡。
• 现货市场：上海金属网1#电解铜报价 64160-64380元/吨，均价 64270元/吨，较前一交易日上涨 940元/吨。
• 升水情况：现货升水较昨日上涨 35元/吨，主流时段平水铜升 440-470元/吨，好铜升 470元/吨，湿法铜货量略有增加，差铜报货较少。

3. 库存变化

• 国内库存：8月25日国内市场电解铜现货库存为 5.07万吨，较8月18日减少 0.80万吨，较8月22日减少 0.23万吨。
• 区域库存：上海库存 3.96万吨，较8月18日减少 0.36万吨；广东库存 0.46万吨，较8月18日减少 0.37万吨，但较8月22日持平。

关键信息

供应端改善

• 华东、华中地区冶炼厂因高温天气减产的情况有所缓解。
• 进口铜清关流入增多，对供应端形成一定支撑。

需求端支撑

• 现货市场升水维持强势，显示下游采购意愿尚可。
• 国内仓单库存持续减少，叠加海外库存减少，支撑短期铜价。

市场情绪

• 投资者对美联储加息政策和全球经济形势保持高度关注。
• 市场整体观望情绪浓厚，缺乏明确方向性操作信号。

后市展望

• 铜价预计将维持 区间震荡，短期内缺乏显著突破动力。
• 供应端边际改善可能对铜价上方形成压力。
• 建议投资者 暂且观望，等待美联储加息指引及全球经济数据进一步明朗。

风险提示与免责声明

• 本报告为分析师/投资顾问的独立观点，不构成投资建议。
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