20250810-创元期货-纸浆周报_横盘了一整周_23页_1mb

本周纸浆市场整体呈现横盘震荡态势。期货主力合约SP2509收于5162元/吨，下跌24元/吨，现货价格基本稳定，银星报价5850元/吨，月亮报价5550元/吨，俄针报价5220元/吨。

供给端，全国五大港口库存总量为204.8万吨，环比减少5.7万吨，内外港口去库趋势持续。进口方面，6月中国阔叶浆进口同比增加，巴西因关税压力可能导致部分出口转向中国，但国内供需矛盾仍集中在阔叶浆领域。国产纸浆产量小幅下降，阔叶浆产能利用率环比下滑，企业利润普遍承压。

需求端，白卡纸产量同比下降，双胶纸利润转负趋势明显，文化纸招标和节庆需求对白卡纸形成一定支撑，但下游整体需求恢复缓慢。纸厂库存高企，利润偏低，抑制价格上涨空间。

宏观方面，特朗普关税政策利空阔叶浆，但利多针叶浆供应。Suzano宣布减产并提价提供短期支撑，市场预期纸浆价格可能筑底。短期需关注宏观和基本面边际改善，但老布京仓单压制09和11合约支撑力度，操作上建议关注2601多配或9-1、11-1反套机会。