2020年中期全球并购行业洞察—制药及生命科学_6页_1mb

全球并购行业洞察总结

核心内容

全球制药及生命科学行业的并购活动在新冠疫情背景下经历了波动，但行业基本面依然强劲，预计将在未来一段时间内持续推动并购增长。尽管2020年上半年交易数量和金额有所下降，但随着市场稳定，交易活动有望反弹。主要并购趋势包括大型制药公司通过剥离非核心资产和收购新兴技术领域公司来强化其在特定治疗领域和平台技术上的领导地位。

主要观点

• 行业韧性：医疗、制药和生命科学行业因其在经济动荡中的稳定性，历来被视为防御性行业。
• 交易规模：前十大交易占行业总交易额的44%，表明大型交易仍是行业的重要驱动力。
• 企业价值倍数：行业平均企业价值倍数（EV/EBITDA）为13.5倍，反映市场对行业增长潜力的信心。
• 并购驱动因素：并购活动主要由企业追求品类领导地位、应对定价压力及适应监管变化等因素驱动。
• 区域差异：不同地区在疫情中表现不一，交易活动受到流动性压力、核心业务投资优先级和市场波动性等因素影响。

关键信息

并购趋势

• 疫情前并购活动主要由大型交易推动，如百时美施贵宝收购Celgene（约930亿美元）和艾伯维收购Allergan（840亿美元）。
• 疫情期间交易数量和金额下降，但随着市场逐步稳定，交易活动将反弹。
• 大型制药公司将继续剥离非核心业务（如非处方药组合），并通过收购新兴领域的中型生物技术公司来扩展业务。
• 医疗器械及诊断领域的并购短期内可能放缓，但随着市场适应“新常态”，交易机会将逐步显现。

后疫情时代投资热点

• 医疗设备：与新冠疫情控制、预防相关的医疗设备公司将迎来增长，而与疫情无关的制造商则可能面临挑战，引发行业整合。
• 新冠疫情相关领域：疫苗、疗法及诊断领域处于增长期，疫情对其产生长期影响。同时，数字业务模式的转变（如线上零售药房、电子诊断）将带来新的并购机会。
• 制药与生物技术：大型制药公司将继续专业化建设，推动特定治疗领域和平台技术的发展。

地区分析

• EMEA地区：交易活动减少，主要由于公司优先投资核心业务和流动性压力。然而，合适的估值将吸引协同交易，为投资者创造短期价值。
• 美洲地区：疫情初期交易活动减少，但随着市场波动性降低，股票估值变得更具吸引力，交易活动预计将回升。
• 亚太地区：交易数量增加，主要由于并购带来的协同效应和规模经济。疫情初期中国制药公司因出口需求增加而获得现金流，推动进一步扩张。

总结

全球制药及生命科学行业在疫情中展现出一定的韧性，但交易活动受到流动性压力和市场波动的影响。随着市场逐步恢复，大型交易和战略收购仍将是行业发展的主要动力。未来，制药公司将继续通过并购优化业务结构，强化核心领域，并在新兴技术如细胞与基因疗法、下一代生物制剂等领域寻求增长。区域间交易活动的差异表明，不同市场在后疫情时代将有不同的复苏路径，但并购仍将是重要的资本配置手段。