20220807-开源证券-食品饮料行业周报_啤酒饮料热度提升_白酒景气度持续向好_10页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2022年8月1日至5日，食品饮料板块整体表现优于大盘，涨幅为1.4%，在一级子行业中排名第5，跑赢沪深300约1.7个百分点。子行业中，零食、烘焙食品和调味发酵品涨幅相对领先，分别为5.4%、2.4%和1.9%。个股方面，古井贡酒、华康股份和恰恰食品涨幅显著，而泉阳泉、海欣食品和海南椰岛表现较弱。

主要观点

1. 板块表现乐观：食品饮料板块在市场波动中表现稳定，防御性较强，估值合理，后市展望乐观。8月份市场行情预计与中报业绩密切相关，二季度高增长可能环比加速，业绩超预期的公司将获得市场青睐。
2. 白酒行业景气度持续：白酒行业仍处于景气度向上的趋势，但呈现结构分化和产业理性化的特点。头部品牌更易获得经销商支持，市场对中秋节白酒销售持乐观态度，预计消费回暖、终端动销回升、酒企正常回款及渠道库存合理波动将推动行业复苏。
3. 啤酒与饮料受益于高温天气：全国持续高温天气利好啤酒及饮料类销售，餐饮市场恢复推动啤酒结构升级，均价显著提升。预计三季度啤酒板块业绩确定性较强。
4. 推荐组合：贵州茅台、山西汾酒、海天味业、青岛啤酒被列为推荐组合，分别因中报业绩符合预期、玻汾配额增加、加快回款与出货、销量弹性大等优势获得关注。

关键信息

市场表现

• 食品饮料指数涨幅1.4%，跑赢沪深300约1.7个百分点。
• 零食涨幅最高，为5.4%；烘焙食品涨幅2.4%；调味发酵品涨幅1.9%。
• 个股表现：古井贡酒、华康股份、恰恰食品涨幅领先；泉阳泉、海欣食品、海南椰岛跌幅居前。

上游数据

• 奶价：8月2日全脂奶粉中标价同比下降1.5%，7月27日生鲜乳价格同比下降5.1%。
• 猪价：7月29日猪肉价格同比上涨29.6%，生猪存栏和能繁母猪数量同比分别下降1.9%和6.3%。
• 大麦进口：2022年6月进口大麦价格同比上涨23.3%，但数量同比下降56.0%。
• 大豆与豆粕：8月5日大豆现货价同比上涨13.2%，7月27日豆粕平均价同比上涨16.5%。
• 白糖：8月5日柳糖价格同比上涨2.5%，7月29日白砂糖零售价同比上涨1.5%。

行业动态

• 习酒公司：原股东茅台集团持股比例由100%变为18%，新增国资股东，公司性质变为国有控股。
• 帝亚吉欧：2022财年净销售额增长21.4%，营业利润增长18.2%，烈酒销售额增长21%，其中苏格兰威士忌和龙舌兰酒增长尤为显著。
• 珍酒公司：8月5日全面停止接收第二代·珍十五订单。

重点公司盈利预测及估值

重大事件备忘录

• 8月8日：仲景食品中报披露；龙大美食召开股东大会。
• 8月9日：百合股份中报披露；惠发食品召开股东大会。
• 8月10日：南侨食品中报披露；交大昂立召开股东大会；天润乳业召开股东大会；上海梅林召开股东大会。
• 8月11日：巴比食品、桃李面包、安琪酵母、古越龙山、甘源食品中报披露。
• 8月13日：香飘飘中报披露。

风险提示

• 经济下行风险
• 食品安全风险
• 原料价格波动风险
• 消费需求复苏低于预期

评级说明

• 证券评级：买入（预计相对强于市场表现20%以上）；增持（预计相对强于市场表现5%~20%）；中性（预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动）；减持（预计相对弱于市场表现5%以下）。
• 行业评级：看好（预计行业超越整体市场表现）；中性（预计行业与整体市场表现基本持平）；看淡（预计行业弱于整体市场表现）。

法律声明

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