20220301-招银国际-Fixed_Income_Daily_Market_Update__5页_877kb

CMBI Credit Commentary Summary

核心内容

本报告为CMBI固定收益部发布的市场日报，涵盖固定收益市场动态、交易台观点、宏观新闻回顾及分析员市场观点等内容，重点分析了中国及印尼房地产与能源相关企业的市场表现及融资活动。

主要观点

1. 市场动态

• 中国高收益房地产板块：昨日开盘偏弱，但午后有所回升。COGARD、CIFIHG、LOGPH等公司股价下跌，而CHINSC、SUNAC、GZFFR等公司也出现不同程度的下跌。
• MOLAND：因提出境外债务重组方案，股价上涨1-2点，预计新发行的债券收益率在中50至低80之间。
• 印尼能源公司INDYIJ：与PT Caraka Reksa Optima签订有条件买卖协议，出售其持有的Petrosea全部69.8%股份，交易金额为1.466亿美元，预计2022年5月完成，该交易是其多元化战略的一部分。
• SAKA Energi (SAKAEI)：启动现金要约收购其2024年到期的4.45%债券，要约价格为97.75%，并提供75bps的早期要约溢价，要约规模上限为2亿美元。公司流动性状况改善，且其债券与印尼主权债券的利差仍有压缩空间。

2. 交易台观点

• IG市场情绪：整体偏弱，基准利差持续扩大。
• SOE板块：SINOPE和HAOHUA利差扩大，表现不佳。
• 金融板块：BOCAVI表现落后，利差扩大5-8bps。
• AMC板块：CCAMCL等公司利差扩大。

3. 宏观新闻回顾

• 美国股市：因乌克兰危机持续，主要指数波动较大，S&P 500和Dow Jones小幅下跌，而Nasdaq上涨。
• 美国国债收益率：10年期国债收益率降至1.83%，1/5/30年期收益率分别降至1.01%、1.71%和2.17%。

4. 新发行债券信息

• 已发行：新疆金融投资发行了总额为6700万美元的3年期债券，利率为5.6%；另一笔2800万美元的3年期债券附带ICBC SBLC担保，利率为2.7%；2000万美元的3年期债券附带BOC SBLC担保，利率同样为2.7%。
• 待发行：今日无亚洲境外新发行债券计划。

关键信息

中国境内市场动态

• 中国境内昨日发行了57只信用债券，总额为48亿元人民币，较去年同期下降2.9%。
• AGILE回购了4410万美元的6.7%高级票据。
• CHINSC将资金用于偿还10月到期的5.875%高级票据。
• FTHDGR董事长因违反协议被港交所处罚。
• LNGFOR CEO辞职，但被任命为董事会副主席，陈旭平接任CEO。
• REDPRO评级被S&P下调至'B-'，并列入负面信用观察名单。
• SUNAC正在与Cinda洽谈出售上海和北京的房地产资产。

债券市场分析

• SAKAEI 2024：被视作印尼主权债券的杠杆投资，利差仍有压缩空间。
• INDYIJ：通过出售Petrosea股份实现多元化，预计未来将用于非煤炭项目。

重要披露

• 本报告不构成投资建议，仅用于信息提供。
• 报告内容可能因市场变化而调整，且存在信息不准确或不完整的风险。
• CMBIS及其关联公司与报告中涉及的发行人存在投资银行关系。
• 报告仅限特定投资者（如主要美国机构投资者、新加坡认可投资者）使用，不得向其他个人或机构分发。

分析员及联系方式

• 高志和 (Glenn Ko, CFA)
  电话：(852) 3657 6235
  邮箱：glennko@cmbi.com.hk

• 吴宝玲 (Polly Ng)
  电话：(852) 3657 6234
  邮箱：pollyng@cmbi.com.hk

• 温展俊 (James Wen)
  电话：(852) 3757 6291
  邮箱：jameswen@cmbi.com.hk

• CMBI Fixed Income Department
  邮箱：fis@cmbi.com.hk

风险提示

• 投资者应独立评估相关投资，建议咨询专业金融顾问。
• 本报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告中提及的公司可能与CMBIS存在利益冲突，不承担相关责任。