20160425-安信证券-轻工制造_关注5月大综纸提价的机会_14页_919kb

轻工制造行业快报总结（2016年04月25日）

核心内容概览

本报告主要围绕轻工制造行业的投资机会，分析了纸业、定制家具、包装印刷、家用轻工等子行业的情况，重点推荐了部分公司，并提供了行业趋势、投资逻辑及市场数据。

主要观点

纸业板块

1. 价格走势：白卡纸与铜版纸价格在5月份上调100元/吨，但白卡纸产能过剩，后续提价难度较大，预计5月为价格高点。
2. 浆价影响：浆价持续下跌，目前处于低位，但因需求疲软和新增产能释放，预计不会大幅下降。浆价下跌对生活用纸有利，可能带动其价格回升。
3. 行业趋势：纸业整体处于供需过剩状态，但龙头企业如中顺洁柔、晨鸣纸业、太阳纸业仍值得关注，因其低估值和高增长潜力。
4. 推荐标的：太阳纸业、晨鸣纸业、中顺洁柔。

定制家具板块

1. 行业前景：定制家具市场渗透率低，未来有望提高至60%以上，行业仍具备增长空间。
2. 成长逻辑：定制+渠道品牌零售是未来发展方向，公司通过供应链整合和门店扩张提升竞争力。
3. 推荐标的：索菲亚、好莱客。

包装印刷板块

1. 转型趋势：包装企业面临转型压力，重点关注第二主业布局。
2. 推荐标的：劲嘉股份（转型大健康）、帝龙新材（转型泛娱乐）。

家用轻工板块

1. 行业增长：部分公司如美克家居、喜临门等表现良好，业绩增长明显。
2. 推荐标的：美克家居、喜临门、晨光文具。

关键信息

重点提示

• 关注点一：大综纸提价机会，太阳纸业、晨鸣纸业受益。
• 关注点二：定制家具成长逻辑，推荐索菲亚+好莱客。
• 关注点三：浆价下跌利好生活用纸，推荐中顺洁柔。

投资主线

1. 优质成长主线：关注行业供需改善，推荐索菲亚、好莱客、中顺洁柔、晨鸣纸业、太阳纸业、晨光文具。
2. 转型及方向型标的：推荐劲嘉股份、帝龙新材；关注东港股份、安妮股份、易尚展示、邦宝益智。
3. 小市值转型、壳资源价值：关注新通联、恒丰纸业、新海股份；主题方面，关注互联网彩票，推荐鸿博股份、中体产业。

标的推荐组合

• 核心组合：索菲亚、好莱客、中顺洁柔、劲嘉股份、帝龙新材
• 关注主题概念：鸿博股份、安妮股份、新通联、恒丰纸业、邦宝益智

行业数据与业绩

轻工板块公司业绩

• 增长显著：广东甘化、广博股份、金城股份、上海绿新、丽鹏股份、兔宝宝、美利纸业、金一文化、安妮股份、喜临门、晨鸣纸业、大亚科技、美克家居、奥瑞金等公司业绩增长显著。
• 负增长：齐峰新材、合兴包装、瑞贝卡、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、升达林业、帝龙新材、宝钢包装、齐心集团、威华股份、德力股份、文化长城、博汇纸业、山鹰纸业、浙江众成、康耐特、德尔未来、松发股份、盛通股份、美利纸业、高乐股份、德力股份、威华股份、德力股份、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