20161106-国金证券-传媒互联网研究周报_网络直播新规出台_本月票房有望回暖_16页_1mb

行业周报总结

核心内容概览

本报告为买入评级，认为互联网传媒行业长期竞争力高于行业均值。主要分析了行业走势、行业动态、投资建议等，并指出11月电影市场有望回暖，以及互联网直播新规对行业的影响。

主要观点

1. 互联网直播新规
   国家网信办发布《互联网直播服务管理规定》，进一步加强了对直播内容的监管，明确各主体的监管责任，推动行业走向更规范的态势，预计行业集中度将提高。

2. 11月票房回暖预期
   2016年前三季度电影票房为354.6亿元，同比增长8.27%；10月票房为34.17亿元，同比下降18.88%。11月有近50部电影上映，包括多部海外和国内大片，预计票房将回暖，利好院线相关标的。

3. 四季度投资建议
   建议自下而上选择具有业绩确定性、估值安全边际和稀缺性的标的，重点推荐包括：

   • 骅威文化：剥离传统业务，精品剧表现优异
   • 宝通科技：完成易幻股份收购，全球化布局完善
   • 鹿港文化：参与《盗墓笔记》等电影制作
   • 富春通信：拟收购摩奇卡卡，具备丰富IP资源
   • 当代东方：布局线下渠道，拥有院线牌照
   • 万家文化：收购主播经纪公司，电竞二次元稀缺
   • 华谊嘉信：海外并购整合，市值小、估值低
   • 柏堡龙：打造全球时尚设计生态圈，持续外延并购

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：55.22
• 市场优化平均市盈率：16.97
• 国金综合传媒指数：12579.42
• 沪深300指数：3354.17
• 上证指数：3125.32
• 深证成指：10702.57
• 中小板综指：12001.03

行情回顾

• 上周互联网传媒行业涨幅为0.25%，在申万28个行业中排名第17名
• 游戏板块涨幅最大，达4.66%，涨幅前五公司为电魂网络（61.01%）、世纪游轮（32.74%）、出版传媒（27.91%）、深大通（10.59%）、上海电影（9.25%）

行业动态

• 影视动漫

  • 电影产业促进法草案三审，拟严惩影院“偷票房”
  • 万达以10亿美元收购美国DCP集团，进入电视内容行业
  • 咪咕与央广视讯合作，探索有声产业“互联网+”
  • 阿里文娱集团架构调整，成立大优酷和新移动事业群
  • 《盗墓笔记》票房超10亿元，鹿港文化参与制作

• 互联网

  • Giphy融资7200万美元，估值达6亿美元
  • 阿里第二财季营收同比增长55%
  • 博通以55亿美元收购博科，扩展网络业务
  • Facebook第三季度净利增长166%，移动广告占比达84%
  • 谷歌VR头盔Daydream View于11月10日开卖
  • 华为Mate9支持谷歌VR系统Daydream
  • 苏宁易购试水AR营销，推出“口袋抓红包”活动
  • 阿里Lazada拟收购RedMart，交易价5000万美元

• VR与AR

  • 淘宝VR购物“BUY+”于11月1日上线
  • 苏宁易购试水AR营销

• 体育

  • 苟仲文出任体育总局局长
  • 莱茵体育洽谈收购南安普顿，售价或达2亿英镑

• 其他

  • 新东方在线挂牌新三板，去年营收3.17亿元

投资建议

本周建议关注的组合包括：

• 鹿港文化
• 华谊嘉信
• 万家文化
• 富春通信
• 骡威文化
• 当代东方
• 宝通科技
• 奥飞娱乐
• 柏堡龙
• 天舟文化

行业走势

• 上周互联网传媒行业涨幅为0.25%
• 涨幅前五公司：电魂网络（61.01%）、世纪游轮（32.74%）、出版传媒（27.91%）、深大通（10.59%）、上海电影（9.25%）
• 跌幅前五公司：巨龙管业（-15.72%）、联创互联（-13.78%）、皖新传媒（-11.00%）、乐视网（-10.06%）、华谊嘉信（-5.13%）

行业动态与公司公告

• 世纪游轮：拟购买Alpha全部A类普通股股权，交易对价305亿元
• 乐视网：完成第三期股权激励计划期权登记
• 恺英网络：董事长增持公司股份，金额达2002万元
• 华闻传媒：转让国广控股50%股权，实际控制人变更
• 拓维信息：设立教育产业投资基金，规模不超过20亿元
• 北京文化：转让全资子公司龙泉宾馆100%股权，获税前收益约3.68亿元
• 广电网络：中标陕西省电信普遍服务补助项目
• 新文化：终止原协议，投资小度互娱，持股6.8262%
• 昆仑万维：完成Opera 100%股权转让，周亚辉任CEO
• 湖北广电：获得中央文化产业专项资金700万元
• 大地传媒：继续停牌
• 全通教育：通过CMMI5级评估认证
• 华闻传媒：投资永裕竹业
• 中文传媒：完成智明星通国有股权管理方案批复
• 三六五网：将于11月7日复牌
• 广电网络：与同方股份签订PPP项目合作协议
• 文投控股：获得中期票据注册
• 长城影视：继续停牌

重点数据跟踪

电影行业数据

• 单周票房：4.60亿元
• 单周场次：151.17万场
• 单周人次：1494万

上周票房排名

1. 《机械师2：复活》 - 单周票房1.28亿元
2. 《但丁密码》 - 单周票房0.85亿元
3. 《湄公河行动》 - 单周票房0.61亿元
4. 《驴得水》 - 单周票房0.58亿元
5. 《魔发精灵》 - 单周票房0.33亿元

排片量统计（场次）

• 湄公河行动：排片量最高，达24.69%
• 圆梦巨人：排片量持续下降，从10月13日的32.45%降至10月22日的10.94%
• 从你的全世界路过：排片量从10月13日的23.45%降至10月22日的2.84%

长期竞争力评级说明

长期竞争力评级基于企业基本面，评估未来两年内综合竞争力与行业均值的对比。本报告认为互联网传媒行业整体竞争力高于行业均值。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下

特别声明

本报告由国金证券研究所发布，未经授权不得复制或分发。报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性，且可能随时调整。投资决策需结合个人情况，建议咨询独立投资顾问。