20181125-长城证券-医药周报2018第42期_上海发布集采补充文件_利好商业和生产企业龙头_17页_725kb

报告摘要

医药行业周报总结（2018年11月25日）

核心内容概述

本报告为长城证券医药行业周报，发布于2018年11月25日，分析师赵浩然与彭学龄共同撰写。报告内容涵盖行业表现、政策动态、公司公告、投资建议等，整体维持“推荐”投资评级。主要聚焦于药品集中采购政策、行业估值变化、企业动态及市场表现等方面。

主要观点

上周申万医药生物指数下跌2.61%，跑赢沪深300指数0.90个百分点。
上海发布《4+7城市药品集中采购上海地区补充文件》，作为带量采购试点城市的先行者，其政策对其他城市具有指导意义。
补充文件从企业申报、药品配送、质量检测、三方协议、货款支付、中选与未中选品种使用等方面作出详细规定，利好流通企业龙头及一致性评价通过企业。
通过一致性评价但未中选的药品需梯度降价，未通过一致性评价的品种面临较大压力，将推动企业加快一致性评价进程。
浙江华海药业、中国生物制药、石药集团、扬子江等企业因通过一致性评价品种多，有望成为集采大赢家。
品种市场占比小的企业更倾向于通过降价获取市场，如京新药业、海正药业、信立泰、乐普医疗等。
商务部发布《全国零售药店分类分级管理指导意见（征求意见稿）》，有助于提升行业集中度，利好连锁药店龙头企业，推荐益丰药房和大参林。
上周调研凯莱英（002821），公司为CDMO龙头企业，技术领先，客户稳定，业绩增长可期，维持“推荐”评级。

重点推荐标的

推荐公司	推荐理由
大参林	广东地区零售药店龙头，受益于行业集中度和连锁化率提升、处方外流、异地扩张
海普瑞	原料药业务反转预期明确，高端制剂出口快速增长可期，创新药储备丰富
翰宇药业	多肽药物龙头企业，制剂出口国际化加速
昭衍新药	规模扩张，毛利率和净利率逐年上升，将受益于国家创新药政策，长期业绩增长可期
安科生物	生长激素保持快速增长，多个新产品即将获批，精准医疗标的
乐普医疗	药品延续高增长，支架产品结构改善，心血管产业链平台优势
正海生物	主要产品口腔修复膜和生物膜增长稳定，在研品种市场空间广阔

行业动态

上海发布集采补充文件
- 文件涵盖企业申报、药品配送、质量检测、三方协议、货款支付、中选与未中选品种使用等7个方面。
- 药品配送要求一家企业负责一个中选品种，配送费率控制在6%以内。
- 严格的质量检测有助于保证中选药品质量一致。
- 货款支付在半年内支付95%，保障流通企业运营。
- 未中选药品需根据价差梯度降价，进一步促进一致性评价。
深圳市增补重特大疾病补充医疗保险药品目录
- 10种药品进入目录，包括PD-1抗体Keytruda、ALK抑制剂阿来替尼、PARP抑制剂奥拉帕利、CDK4/6抑制剂哌柏西利等。
- 患者用药负担显著减轻，如K药在符合条件情况下，患者仅需支付约4.8万元。
全国零售药店分类分级管理指导意见征求意见
- 目标是提升零售药店服务能力，推进药品流通供给侧改革。
- 到2025年，全国统一的分类分级管理法规体系基本建立。
- 推荐大参林、老百姓、益丰药房、一心堂等连锁药店龙头。
诺华Kisqali获欧盟推荐
- 作为一线治疗乳腺癌的CDK4/6抑制剂，Kisqali在两项关键III期研究中表现出显著疗效。
- 目前已获FDA批准用于绝经后女性患者的一线治疗，未来有望在欧盟获批。
国产阿尔茨海默病1类新药申报上市
- 上海绿谷制药等联合申报的“甘露寡糖二酸胶囊”获CDE受理。
- 该药通过抑制β淀粉样蛋白形成和调节肠道菌群，具有治疗阿尔茨海默病的潜力。