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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概述

本报告为川财证券研究所总量研究部于2022年12月5日发布的晨报，涵盖宏观经济、市场策略、产业研究及氢能行业周报等内容。报告聚焦于当前中国经济形势、市场走势及政策动向，并对氢能行业的重要技术突破进行点评，同时提示相关风险。

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二、主要观点与关键信息

1. 宏观经济与政策动向

• 通胀预期：央行行长易纲预计，2023年中国的通胀仍将保持在温和区间，当前通胀率约为2%，得益于粮食丰收和能源价格稳定。
• 物流行业：11月物流相关指数因疫情冲击有所回落，但随着疫情管控优化，物流行业快速恢复，12月物流景气值有望回升。
• 发改委政策：强调四季度经济运行对全年经济的重要性，要求继续高效统筹疫情防控和经济社会发展，加力落实稳经济政策。

2. 市场策略分析

• A股表现：上周三大指数全面上涨，北向资金净流入。国内疫情政策优化带动消费端反弹，社服、食品饮料、商贸零售等板块涨幅显著。
• 海外动态：美联储主席鲍威尔表示将在“一段时间内”采取限制性政策，预计12月将放缓加息步伐，美股延续反弹。
• 市场配置价值：在经济持续修复和宏观流动性充裕的背景下，A股具备一定配置价值。

3. 产业研究动态

• 大宗市场：CFTC数据显示，11月29日当周，COMEX黄金、布伦特和WTI原油净多头头寸均出现大幅下降，反映市场对大宗商品的需求趋于谨慎。
• 绿色能源：国家能源局西北监管局发布《西北电网灵活调节容量市场运营规则（征求意见稿）》，推动新型储能参与调峰市场，储能产业发展趋势明显，建议关注相关企业。

4. 区域研究动态

• 川渝地区：矿冶集团、蜀道集团与攀枝花市、遂宁市签署重大合作项目，总投资约200亿元，重点布局锂电正极材料生产及相关配套产业，推动新能源产业发展。

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三、氢能行业周报

1. 技术突破

• 海水制氢技术：谢和平院士团队在《Nature》发表研究成果，首次实现海水无淡化原位直接制氢，解决了长期困扰海水制氢的腐蚀性问题。
• 设备运行：研制出全球首套400L/h海水原位直接电解制氢装备，在深圳湾连续运行超3200小时，标志着技术突破与规模化应用的可能。

2. 行业前景

• 绿氢发展：可再生能源电解水制氢是构建无碳能源体系的重要途径，但淡水资源紧缺限制了绿氢规模。海水制氢技术突破将有助于缓解这一问题，降低绿氢生产成本。
• 投资建议：建议关注燃料电池产业链布局完善、具备核心竞争力的企业。

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四、风险提示

• 供应链瓶颈：可能影响氢能行业需求增长。
• 市场推广不及预期：氢能技术商业化进程可能受阻。

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五、川财证券与研究所简介

• 公司背景：川财证券成立于1988年，现由多家大型企业共同持股，具备证券投资咨询业务资格。
• 研究所布局：下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业及政府提供专业研究服务。

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六、分析师声明

• 独立性：分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，薪酬与报告观点无直接或间接关联。
• 免责声明：报告基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性或完整性，不构成投资建议，不承担法律责任。

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七、投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

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八、版权与使用声明

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九、其他注意事项

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