20160303-安信证券-3月策略报告_新三板进入数量和质量并重时代_14页_836kb

2016年3月新三板策略报告总结

核心内容

2016年3月新三板市场进入数量和质量并重的新阶段。春节因素及股转公司对挂牌质量的重视导致2月份市场数据出现季节性下滑，但市场整体仍保持稳定发展趋势。

主要观点

• 挂牌数量下降：2016年2月新增挂牌公司数量为203家，环比下降58.91%，为8个月最低水平，主要受春节假期及审核趋严影响。
• 质量提升趋势：股转系统于1月29日发布《全国中小企业股份转让系统主办券商执业质量评价办法（试行)》，加强对券商推荐挂牌、持续督导、交易管理和综合管理的质量把控，促使市场从单纯追求数量向注重质量转变。
• 定增市场热度：尽管定增预案数量环比下降32.32%，但机构参与比例回升至70.92%，定增平均市盈率提升至43.98x，显示市场对优质项目的关注度仍在上升。
• 融资规模稳定：2月定增实施募集资金为129.29亿元，环比下降17.64%，但整体仍维持在较高水平，表明市场融资能力未受明显影响。

关键信息

挂牌情况

• 截至2016年2月29日，新三板挂牌公司总数为5826家，其中做市转让1336家，协议转让4490家。
• 2月新增做市公司数量为56家，环比大幅回落，主要受春节因素及新层标准审核结束影响。

交易情况

• 成交量：2月整体成交量为169500.05万股，环比下降53.34%。其中协议转让成交量为69985.28万股，环比下降40.02%；做市转让成交量为99514.77万股，环比下降59.64%。
• 成交额：2月整体成交额为77.33亿元，环比下降60.73%。其中协议转让成交额为28.53亿元，环比下降61.03%；做市转让成交额为48.79亿元，环比下降60.73%。
• 换手率：2月整体换手率下降，协议转让换手率最高为74.69%（电信易通），做市转让换手率最高为104.94%（卫东环保）。

定向发行融资情况

• 2月发布定增预案245次，预计募集金额为253.83亿元。
• 部分企业如易所试和亚锦科技预计募集资金分别为50亿和45亿，显示市场对大额融资项目仍保持较高兴趣。

风险提示

• 制度推进不达预期：相关政策实施效果可能未达预期，影响市场发展。
• 公司业绩大幅波动：企业经营状况可能出现较大波动，对市场稳定性构成威胁。

市场趋势总结

• 尽管2月数据出现季节性下滑，但新三板市场仍具备较强的融资能力和活跃度。
• 未来新增挂牌数量将维持较高水平，但质量将逐步提升。
• 定增市场热度不减，机构参与度回升，市场对优质项目仍保持关注。

数据图表说明

• 图1至图14展示了2016年2月新三板市场各项指标的变动情况，包括定增预案数量、实施数量、募集资金、机构参与比例、市盈率、换手率等。
• 表1至表7列出了2月成交量、成交额、换手率及定增融资情况的具体数据。

分析师信息

• 诸海滨：分析师，SAC执业证书编号S1450511020005，联系方式：zhuhb@essence.com.cn，021-68766170。
• 桑威：分析师，SAC执业证书编号S1450514060006，联系方式：sangwei@essence.com.cn，0755-82558335。

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