20221015-中航证券-农林牧渔行业周观点_白鸡行情望逐步改善_13页_2mb

农林牧渔行业周观点总结

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现强势，申万农林牧渔行业指数上涨7.18%，在申万28个一级行业板块中位列第3。行业主要受益于白鸡行情改善、生猪盈利提升及政策支持等因素，建议投资者关注养殖周期带来的投资机会。

主要观点

白鸡行情逐步改善

1. 供需关系改善：白羽肉鸡价格和肉鸡苗价格均上涨，行业供给高峰期已过，压力有望缓解。
2. 海外疫情催化：美国和欧洲禽流感疫情严重，导致引种受限，进一步抑制进口供给。
3. 消费边际回暖：疫情对消费影响逐步减弱，白鸡消费需求有望回升。
4. 投资建议：建议关注白鸡全产业链企业，如圣农发展、益生股份等。

生猪行情持续强势

1. 出栏量与价格双升：9月猪企出栏量稳中有增，生猪价格创年内新高，养殖利润达年内高位。
2. 政策建议：发改委提示生猪价格存在下行风险，建议养殖户适时出栏。同时，猪价上涨带动饲料及后周期板块景气。
3. 投资建议：关注生猪周期带来的动保、饲料等板块机会，重点推荐普莱柯、大北农、隆平高科等企业。

种植产业展望

1. 全球谷物供需紧张：库销比维持低位，供需关系仍偏紧。
2. 政策支持生物育种：转基因玉米、大豆审定标准落地，生物育种商业化有望推进。
3. 投资建议：关注生物育种优势企业，如大北农、隆平高科、登海种业等。

宠物产业机会

1. 市场规模扩大：宠物行业年复合增长率近20%，市场潜力大。
2. 国产替代加速：国内企业品牌化趋势明显，有望替代海外巨头。
3. 投资建议：重点推荐中宠股份、佩蒂股份等国内宠物食品行业领先企业。

粮油产业趋势

1. 压榨利润改善：下游需求回暖，上游成本端压力缓解，压榨利润有望边际改善。
2. 油脂行情稳定：全球油脂库存不高，国内消费需求回升，油脂价格走弱可能性不大。
3. 投资建议：关注食用油优质标的，如金龙鱼、道道全等。

关键信息

行情数据

• 申万农林牧渔行业：本周上涨7.18%，涨幅居申万28个行业第3位。
• 上证指数：上涨1.57%
• 沪深300：上涨0.99%
• 中小100：上涨2.14%

涨跌幅前五

行业动态

• 发改委提示风险：生猪价格已处于高位，建议养殖户适时出栏。
• 国家统计局数据：9月CPI同比上涨2.8%，猪肉价格同比上涨36%。
• 欧洲禽流感疫情：创历史新高，影响肉禽进口。
• 公司动态：益生股份9月鸡苗销售收入同比增长48.13%，大北农上半年养猪成本为16.5元/公斤，牧原股份定增获批。

投资建议

• 增持：农林牧渔行业增长水平高于沪深300，建议增持。
• 重点推荐：
  • 白鸡产业链：圣农发展、益生股份
  • 生猪周期：普莱柯、大北农、隆平高科
  • 宠物食品：中宠股份、佩蒂股份
  • 粮油压榨：金龙鱼、道道全

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 疫情反复影响消费需求
• 政策变动可能对行业产生影响

研究团队信息

• 分析师：彭海兰（SAC执业证书：S0640517080001）
• 研究助理：陈翼（SAC执业证书：S0640121080014）
• 联系方式：010-59562522 / penghl@avicsec.com / chenyyjs@avicsec.com

投资评级说明

• 买入：未来六个月涨幅高于沪深300 10%以上
• 持有：未来六个月涨幅在-10%至10%之间
• 卖出：未来六个月跌幅高于沪深300 10%以上

行业评级说明

• 增持：行业增长高于沪深300
• 中性：行业增长与沪深300持平
• 减持：行业增长低于沪深300

总结

本周农林牧渔行业表现强劲，主要受白鸡行情改善、生猪盈利提升、政策支持及消费复苏等多重因素推动。建议投资者关注养殖周期带来的机会，尤其是白鸡全产业链和动保、饲料等后周期板块。同时，生物育种政策落地、宠物行业国产替代加速、粮油压榨利润改善也为行业带来积极影响。整体来看，行业基本面有望持续向好，投资价值凸显。