20221112-中航证券-农林牧渔行业周观点_10月猪企实现量价齐升_望提升动保_饲料景气度_13页_2mb

农林牧渔行业周总结

核心内容概述

2022年11月5日至11月11日期间，农林牧渔行业整体表现优于大盘，申万农林牧渔行业指数上涨0.80%，在申万28个一级行业板块中排名第15位。行业整体呈现养殖、动保、饲料、种业等板块的景气度提升趋势，同时政策支持和市场供需变化对行业产生重要影响。

主要观点

1. 生猪产业

• 行业表现：10月猪企实现量价齐升，养殖利润达年内高位，预计年底腌腊需求将支撑生猪行情。
• 销售数据：10月上市猪企生猪销量环比增长6.8%，其中金新农、新希望销量增长显著。猪价创年内新高，10月商品猪出栏价为26.81元/公斤，环比上涨13.31%。
• 出栏体重：10月生猪出栏体重为129.43公斤/头，环比上升1.01%，表明养殖端利润改善。
• 政策影响：保价稳供政策和猪肉投储影响猪价高位回落，但消费端支撑仍强劲。
• 投资建议：重点关注动保板块，如【普莱柯】、【中牧股份】、【瑞普生物】等；饲料板块推荐【海大集团】、【天马科技】；养殖板块推荐【圣农发展】、【益生股份】等。

2. 动保板块

• 行业前景：动保板块受益于生猪养殖景气度提升，有望持续景气。
• 非瘟疫苗：非洲猪瘟疫苗研发取得积极进展，预计未来将加速落地。
• 宠物医疗：宠物兽药市场有望加速国产替代，国内企业如【瑞普生物】具备增长潜力。

3. 种植产业

• 全球谷物供需：全球谷物供需仍处于紧平衡状态，库销比处于低位，预计未来仍将维持紧张局面。
• 政策支持：中央全面深化改革委员会审议通过《种业振兴行动方案》，种业振兴政策持续推进。
• 行业景气：粮食价格高位推动农民种粮意愿上升，玉米、水稻种子库存和供需有所优化。
• 技术发展：生物育种商业化有序推进，转基因玉米和大豆品种审定标准正式印发。
• 投资建议：推荐具备生物育种优势的企业如【大北农】、【隆平高科】，以及优势品种企业如【登海种业】。

4. 宠物产业

• 行业趋势：宠物行业市场规模达千亿，年复合增长率近20%，是优质赛道。
• 市场潜力：国内宠物食品企业品牌化加速，有望实现进口替代。
• 投资建议：推荐【中宠股份】、【佩蒂股份】等国内宠物食品行业领跑者。

5. 粮油产业

• 压榨利润：预计粮油压榨利润将边际改善，上游油料价格压力缓和。
• 油脂行情：油脂整体库存不高，国内消费需求向好，行情持续走弱可能性不大。
• 投资建议：推荐【金龙鱼】、【道道全】等食用油板块优质标的。

关键信息

行业表现

• 申万农林牧渔行业指数上涨0.80%，优于上证指数（0.54%）和沪深300（0.56%）。
• 二级板块中，渔业涨幅最大（2.49%），其次是种植业（1.31%）和畜禽养殖（0.60%）。

公司动态

• 温氏股份：10月销售肉猪收入54.74亿元，环比增长18.69%。
• 大北农：拟向全资子公司增资4亿元，推动种业发展。
• 中牧股份：与国药动保等成立合资公司，增强动保业务布局。
• 益生股份：10月白羽肉鸡苗销售收入同比增长185.44%。

市场趋势

• 生猪出栏：10月生猪出栏体重提升，预计年底供需两旺。
• 白羽肉鸡：行业景气度持续上升，供给高峰期逐渐过去，海外疫情和禽流感影响进口。
• 谷物市场：全球谷物库销比处于低位，供需紧张局面或将延续。

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 疫情反复影响消费
• 政策变动及行业竞争加剧

投资评级

• 行业评级：

  • 增持：未来六个月行业增长高于沪深300
  • 中性：未来六个月行业增长与沪深300相若
  • 减持：未来六个月行业增长低于沪深300

• 公司评级：

  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上
  • 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~10%
  • 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上

研究团队介绍

• 中航证券农林牧渔团队涵盖畜禽养殖、种业、宠物、粮油饲料等板块，成员具备丰富的产业投资背景和研究经验。

重要资讯

• 政策支持：中央财政提前下达2023年农业相关转移支付2115亿元，保障粮食安全。
• 行业认证：207家养殖场入选畜禽养殖标准化示范场，72家养殖场入选国家级动物疫病净化场。

图表与数据来源

• 数据来源：Wind、公司公告、中航证券研究所
• 图表包括：生猪价格、饲料价格、养殖利润、谷物价格、行业走势图等，直观反映市场趋势和行业表现。