20181216-华创证券-中资美元债周报_城投多新发地产再上涨_市场左右逢源_19页_1mb

中资美元债周报总结（2018年12月16日）

核心内容概述

本报告为华创证券有限责任公司发布的2018年12月16日中资美元债周报，涵盖了一级市场发行信息、二级市场表现、行业分析及市场动态等内容。报告重点分析了房地产、城投、银行、金融服务业和工业类行业的美元债表现，并提供了相关市场数据和趋势。

一级市场发行信息

新发债券

1. 房地产行业：

   • 花样年控股：发行了两期债券，分别为 FTHDGR 12 06/17/20（1亿美元，12%息票，1.5年到期）和 FTHDGR 15 12/18/21（1.3亿美元，15%息票，3年到期）。
   • 佳兆业集团：发行了 KAISAG 12 12/14/19（3亿美元，12%息票，1年到期）。
   • 绿地香港：发行了 GRNLHK 9 7/8 06/17/20（2亿美元，9.875%息票，1.5年到期）。

2. 城投行业：

   • 重庆华宇集团有限公司：发行了 HUAYUG 4 12/14/21（0.3亿美元，4%息票，3年到期）。
   • 广州地铁投融资(维京)有限公司：发行了 GUAMET 4.3 12/18/21（2亿美元，4.3%息票，3年到期）。
   • 绍兴市城市建设投资集团有限公司：发行了 SXUCI 5 7/8 12/18/21（3.5亿美元，5.875%息票，3年到期）。
   • 舟山城投：发行了 ZHOCIG 5.9 12/18/21（1亿美元，5.9%息票，3年到期）。
   • 重庆市南岸区城市建设发展：发行了 CQNANA 5.88 06/18/22（3亿美元，5.88%息票，3.5年到期）。
   • 宝鸡市投资(集团)有限公司：发行了 BAJIV 7 12/19/21（0.8亿美元，7%息票，3年到期）。
   • 锡发投资有限公司：发行了 WUXIND 5.3 12/19/21（3亿美元，5.3%息票，3年到期）。

3. 银行行业：

   • 中国工商银行/迪拜：发行了两期债券，分别为 ICBCAS 0 12/17/20（1亿美元，3ml+60息票，2年到期）和 ICBCAS 0 12/18/23（0.1亿美元，3ml+85息票，5年到期）。
   • 中国建设银行(新西兰)：发行了 CCB 0 12/20/21（1亿美元，3ml+75息票，3年到期）。

增发债券

• 华夏幸福开曼投资有限公司：发行了 CHFOTN 9 07/31/21（0.7亿美元，9%息票，3年到期）。
• 世茂房地产：发行了 SHIMAO 6 3/8 10/15/21（5.7亿美元，6.375%息票，3年到期）。
• 绿地全球投资有限公司：发行了 GRNLGR 9 1/8 05/27/20（1.5亿美元，9.125%息票，1年到期）。
• 杭州富阳城投集团(香港)有限：发行了 HZFYCT 6.8 12/05/21（0.7亿美元，6.8%息票，3年到期）。

评级调整债券

• 房地产行业：
  • 世茂房地产：穆迪将其长期评级从未评级上调至Ba2。
  • 新湖(BVI) 2018控股有限公司：惠誉将其高级无担保债务评级从未评级上调至B。
  • 熊猫绿能：穆迪将其长期本/外币发行人信用评级从B3下调至Caa2 *-。
• 城投行业：
  • 宝鸡市投资(集团)有限公司：惠誉将其高级无担保债务评级从未评级上调至BBB-。
  • 青海省投资集团有限公司：标普将其长期本/外币发行人信用评级从B+ *-保持不变。
• 其他行业：
  • 汇源果汁：穆迪将其高级无担保债务评级从Caa1下调至WR；惠誉将其高级无担保债务评级从CCC+ *-下调至WD。
  • 中国人寿：穆迪将其长期评级上调至A1。
  • 深投控國際資本有限公司：惠誉将其高级无担保债务评级上调至A+。
  • Azure Nova International Finance(交银金融租赁)、CDBL Funding 2(国银租赁)、工银国际租赁财务有限公司：穆迪将其长期评级上调至A2。

二级市场表现

中资美元债整体表现

• 中资美元债指数本周继续上涨0.25%。
• 亚洲（除日本）市场上涨0.17%，新兴市场上涨0.4%。

不同级别债券表现

• 投资级债券：整体表现基本平稳。
• 高收益级债券：大幅上涨0.86%。

信用违约互换（CDS）表现

• 亚洲（除日本）投资级CDS指数回落3.5%。
• 中国主权债CDS回落6.4%。
• 北美投资级CDS回落4.1%。

利差变化

• 投资级与高收益级利差收窄1.8bps。
• 高收益级利差收窄37bps。
• 房地产中资美元债利差上周收窄41bps。
• 银行中资美元债利差上周收窄3bps。

行业分析

房地产行业

• 上涨靠前的债券：花样年、当代置业、禹洲地产、旭辉控股债券整体上涨。
• 下跌靠前的债券：阳光100、国瑞置业、亿达中国部分债券收跌。
• 市场动态：房地产行业整体呈现反弹趋势，部分企业因评级调整导致债券价格波动。

城投行业

• 高评级城投债：整体保持平稳。
• 下跌靠前的城投债：江苏系、云南系城投债领跌。
• 上涨靠前的城投债：天房津城、丹阳国有、镇江文旅涨幅靠前。

金融服务业

• 整体表现：金融服务业整体平稳。
• 波动较大的债券：尚乘集团大幅下跌，同创九鼎、万达集团债券价格有所修复。

工业类行业

• 投资级债券：整体平稳。
• 高收益债券：除困境债券外，熊猫绿能因评级下调导致债券价格大幅下跌，精功集团、康得新跌幅较大，玉皇化工、招商局(香港)小幅上涨。

永续债表现

• 整体平稳：中国建筑、武汉地铁永续债受到市场关注。
• 房地产&金融行业：表现相对活跃。
• 其他行业：永续债表现平稳，但部分企业因市场波动导致价格变化。

美国国债利率变化

• 2年期国债利率：上行2.2bps。
• 10年期国债利率：上行4.5bps。
• 2年期与10年期国债利差：走阔至15bps。

分析师信息

• 张瑜：现任华创证券宏观经济研究主管，兼任中国人民大学国际货币研究所研究员、澳门城市大学经济研究所特约研究员。
• 杨轶婷：华创证券分析师。

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