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2022年6月金融数据点评总结

核心内容

2022年6月中国金融数据出现显著改善，显示出实体经济融资需求逐步修复、政策支持持续发力以及市场信心回升的积极信号。

主要观点

• 社融规模大幅增长：6月新增社会融资规模5.17万亿元，较前值2.79万亿元大幅上升，同比多增1.46万亿元，表明融资环境整体有所宽松。
• 信贷放量显著：新增人民币贷款2.81万亿元，环比多增9200亿元，同比多增6900亿元，显示信贷需求明显增强。
• 政府债券支撑明显：政府债券融资贡献了1.62万亿元，成为社融增长的重要支撑，为基建投资提供了资金保障。
• M1增速回升，资金活跃度提高：6月M1同比增速达5.8%，创去年6月以来新高，显示企业及居民资金活化趋势增强。

关键信息

1. 社融大幅改善，新增信贷和政府债券是拉动项

• 6月社融规模达5.17万亿元，较去年同期多增1.46万亿元。
• 新增人民币贷款为3.06万亿元，政府债券为1.62万亿元，合计占比达90.47%。
• 社融存量同比增速达10.8%，为去年7月以来的高点。
• 数据表明，当前实体经济发展动能正在逐步恢复，融资需求呈现回暖迹象。

2. 信贷放量，实体融资需求走强

• 6月新增人民币贷款2.81万亿元，环比和同比均显著增长。
• 分期限来看，中长期贷款环比多增12065.72亿元，同比多增5140.72亿元，改善幅度远超短期贷款。
• 居民中长期贷款同比减少989.28亿元，但环比大幅增加，表明房贷需求逐步释放。
• 30大中城市商品房成交情况明显好转，印证了居民融资需求的改善。
• 企事业单位新增人民币贷款同比多增7525亿元，环比多增6816亿元，企业融资需求明显增强，尤其是中长期贷款同比多增6130亿元，与前几个月的疲软形成鲜明对比。

3. M1 亮眼，资金活性增强

• 6月M1同比增速达5.8%，较上月提高1.2个百分点，为去年6月以来最高水平。
• M2同比增速为11.4%，较上月提高0.3个百分点。
• M1的显著回升可能反映企业及居民将更多定期存款转为活期，有利于促进投资和消费。

风险提示

• 政策超预期：若后续政策出现重大调整，可能对市场预期产生影响。
• 疫情超预期：疫情若出现反复，可能对经济复苏和信贷需求造成冲击。

分析师声明

分析师何超具有证券投资咨询执业资格，本报告内容基于独立研究，准确反映其观点，不涉及任何利益补偿。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数（沪深300）15%以上；
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。

重要声明

本报告由湘财证券研究所编写，仅供其客户使用。未经许可，任何机构和个人不得擅自使用或传播本报告内容。