2021-09-14-深交所创业板-浙江恒达新材料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书（申报稿）_419页_7mb

报告摘要

浙江恒达新材料股份有限公司创业板上市投资风险提示总结

核心内容概述

浙江恒达新材料股份有限公司（以下简称“公司”）拟首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市。公司主营特种纸原纸的研发、生产和销售，主要产品包括医疗包装原纸、食品包装原纸、工业特种纸原纸和卷烟配套原纸。公司产品广泛应用于医疗、食品、工业等包装领域，尤其在医疗和食品一次包装原纸方面具备较强市场竞争力，产品符合国家环保政策和行业发展趋势。

主要观点

行业背景与市场地位
- 公司专注于中高端医疗及食品一次包装原纸，是该领域的领先企业，产品在行业内具有较高的知名度和品牌影响力。
- 公司主导制定了《医用透析原纸》和《食品包装用白色防油纸》的“浙江制造”团体标准，参与起草《食品接触用一次性纸吸管》行业标准，显示其在行业内的技术实力和影响力。
- 公司是国家高新技术企业，拥有26项专利，其中21项为发明专利，技术研发中心被认定为省级高新技术企业开发中心。
财务与发行概况
- 公司拟公开发行不超过2,237.00万股，占发行后总股本不低于25%。
- 发行后总股本不超过8,948.00万股，发行方式为网下询价配售与网上定价发行相结合。
- 募集资金主要用于恒川新材新建年产3万吨新型包装用纸生产线项目和补充流动资金及偿还银行贷款项目，合计投资金额为41,875.00万元，募集资金投资金额为40,623.89万元。
风险提示
- 原材料价格波动风险：木浆为主要原材料，占主营业务成本比例达60%以上，受国际经济形势、汇率变化等影响较大，价格波动可能对成本和盈利产生重大影响。
- 汇率波动风险：公司进口木浆以美元计价，人民币兑美元汇率波动将影响采购成本，进而影响公司业绩。
- 木浆依赖进口及供应商集中风险：木浆供应商集中于北欧、北美、南美，若供应中断或价格大幅上涨，将对公司生产经营造成不利影响。
- 市场竞争风险：随着限塑令的推行和以纸代塑趋势的加强，公司面临国内外竞争对手如法国Sterimed公司、仙鹤股份、凯恩股份等加大投入的挑战，未来可能因产能过剩导致产品价格和毛利率下滑。
- 环保风险：公司不涉及高污染环节，但生产过程中会产生污水和固体废弃物，需严格处理，未来环保要求可能更加严格，导致环保成本上升。
- 短期债务偿还风险：公司资产负债率较高，1年内需偿还的有息负债本金为8,700.00万元，存在一定的短期偿债压力。

关键信息

主要客户：奥美医疗、振德医疗、稳健医疗、德盟集团、紫江企业、南王科技等国内外大型食品和医疗包装企业。
主要供应商：前五大原材料供应商均为木浆供应商，占采购总额比例均超过60%，供应集中度较高。
主要产品结构：医疗包装原纸和食品包装原纸占主营业务收入的84%以上，是公司主要收入来源。
研发投入：研发投入占营业收入的比例在3.69%至4.10%之间，公司持续推动产品创新和技术升级。
行业趋势：以纸代塑成为医疗和食品包装行业发展趋势，公司产品符合国家环保政策和行业方向，有利于推动新旧产业融合。

风险因素

风险类别	风险内容
原材料价格波动	木浆价格受国际经济形势和汇率波动影响较大，可能造成成本上升，影响盈利能力。
汇率波动	人民币兑美元汇率波动将直接影响进口木浆成本，进而影响公司业绩。
供应商集中	木浆供应商集中于北欧、北美、南美，若供应中断或价格大幅上涨，将影响公司生产。
市场竞争	随着行业增长，竞争对手可能加大投入，导致产能过剩，产品价格和毛利率下滑。
环保要求	未来环保政策趋严，可能增加环保成本，影响公司经营。
短期偿债压力	公司资产负债率较高，存在短期债务偿还风险。