20141107-凯基证券亚洲-港股一周回顾与前瞻_52页_857kb

2014年11月7日港股一週回顧與前瞻总结

核心内容

2014年11月7日，港股整体走势转弱，恒指失守10天平均线，全周上升448点至23,998点，涨幅1.9%。国指则跟随大市，全周上升217点至10,756点，涨幅2.1%。A股在经济数据一般的情况下，仍因投资者对国内可能推出刺激措施的憧憬及APEC会议的维稳行情而反复上升。

主要观点

• 港股走势：恒指走势转弱，国指跟随大市，整体市场气氛偏谨慎。
• A股走势：A股受政策利好及APEC会议影响，进入维稳行情，投资者关注其能否突破阻力，带动本地中资股上升。
• 全球经济影响：日本央行加大量宽力度，欧央行维持利率不变，但下调经济增长预测，市场对实体经济增长的担忧加剧。
• 中资股表现：部分中资股如融创、广汽表现亮眼，而中外运因违规风波导致股价暴跌，引发市场关注。
• 未来一周焦点：腾讯、领汇等重磅股将公布业绩，成为市场关注的焦点。同时，A股将有重要经济数据公布，可能影响港股走势。

关键信息

一週特別事項

• 中国拟成立1000亿元专项基金推动“一带一路”建设，带来亚洲基建大商机。
• 香港零售市道持续升温，9月零售额增长4.8%，智能手机零售额增长70.3%。
• 美国共和党赢得中期选举，可能利好金融市场。
• 欧央行维持利率不变，但预计未来两年将持续购买债券。
• 澳门博彩收入连续5个月下跌，10月按年跌23%至280亿澳门元。

港股及中资股最新消息

• 融创10月销售亮眼，完成全年销售目标的86%。
• 广汽10月汽车销量增长25%，首十个月累计销量增长15%。
• 中国外运因违规风波股价暴跌，但声明称与公司无关。
• 瑞安房地产10月住宅物业合约销售额达4.25亿元人民币。
• 港交所首三季纯利微升4%，仍未确定沪港通启动日期。
• 佐丹奴第三季度净关闭74间零售店，销售额下降4%。

未来一週市況去向

• 美国经济偏稳，美元强势，可能吸引资金回流，但对美股影响较大。
• 日本和欧洲央行的政策可能对市场产生深远影响，尤其是日本国债占GDP比例高，存在资金外流风险。
• A股可能因APEC会议结束而面临挑战，但“一带一路”概念仍具吸引力。
• 港股需关注A股表现及腾讯等重磅股的业绩。

未来一周重点关注股份

公司	投资重点
海通國際	滬港通對中港两地股票市場帶來刺激，有利券商股
保利協鑫	太陽能龍頭，下半年將持續受惠多晶硅價格回升
華夏滬深300	A股ETF吸引力上升
北京控股	燃氣業務具重組誘因，估值處合理水平
中國風電	受惠中央大力發展再生清潔能源

公司	投资重点
中国燃气	燃氣業務具重組誘因，估值處合理水平
南方A50	内地金融A股为主要内容，估值具吸引力
汇贤	股息率7厘，有一定防守性
东风汽车	预期未来盈利增长
招商局國際	财政充裕，可透过收购支持盈利增长

物流产业分析

• 中国物流开支居全球首位，亚太地区占全球物流开支34%。
• 物流行业由国际运输管理转向国内增值仓储及配送服务。
• 第三方物流服务商主要竞争能力在于供应链管理系统、营运管理技巧及物流工程技术专长。
• 2012年亚太地区第三方物流市场总值达2,450亿美元，预计未来增长迅速。
• 中国“十二五”规划支持物流行业发展，包括信息化、专业化及基础设施建设。
• 深圳国际为深圳市国资委旗下企业，物流业务预计未来3至5年将提升至30%。

内银股表现

• 内银股第三季度业绩普遍放缓，盈利增幅低于上半年。
• 净息差有所回稳，但存款减少及贷存比率上升，影响净利息收入。
• 坏账拨备大幅上升，尤其是中行和农行。
• 部分内银股市账率低，股息率高，估值吸引，适合中线投资者。

澳门博彩分析

• 10月份澳门博彩收入急跌23%，创最大单月跌幅。
• VIP博彩收入持续下跌，非VIP业务增长乏力。
• 银河娱乐、永利澳门等博彩股市场占有率下降，金沙中国和新濠博亚则表现较好。
• 券商认为澳门博彩股未来增长空间有限，进入低增长期。

股价与估值

公司	股价(元)	2014年市账率(倍)	2014年市盈率(倍)	2014年股息率(%)
中国风电	0.61	12.2	8.0	-
保利协鑫	2.62	17.6	12.3	-
北京控股	62.65	15.8	13.2	-
汇贤	3.30	15.9	15.1	7.2
东风汽车	11.02	6.0	5.6	5.1
招商局国际	25.30	15.1	13.8	4.9

数据与预测

日期	地区	事项	预测数字	上次数字
10-Nov-14	中国	10月CPI	1.6%	1.6%
10-Nov-14	中国	10月PPI	-2.0%	-1.8%
10-Nov-14	中国	10月货币供应M2	12.9%	12.9%
10-Nov-14	中国	10月新增人民币贷款	6,200亿元	8,572亿元
10-Nov-14	香港	澳博控股业绩	-	-

结论

整体市场走势偏弱，港股需关注A股动向及重点股业绩。物流行业因政策支持及经济增长而具发展潜力，内银股面临业绩放缓及坏账压力，但估值吸引。澳门博彩股受收入下跌影响，增长空间有限。投资者应关注相关数据及政策动向，合理配置资产。