20180205-天风证券-有色金属行业研究周报_利好持续_继续推荐铜锌等基本金属_16页_863kb

报告摘要

2018年初，有色金属行业整体表现积极，尤其在铜、锌等基本金属方面，价格持续走高，市场预期乐观。美元走弱、海外经济复苏以及供给端的紧张局面是推动金属价格上涨的主要因素。此外，行业整体盈利改善，部分企业业绩大幅增长，而部分公司则面临亏损风险。

锌与铜价格看涨：
- LME锌价连续创十年新高，供给端严重束缚，支撑价格高位震荡。
- 铜的供给增速大幅下滑，预计未来三年将处于景气周期，价格有望逼近2007年牛市高点。
美元走软趋势持续：
- 美财长公开支持弱势美元，Trump在Davos论坛上的讲话也显示政府内部已形成弱势美元共识。
- 欧日经济复苏强劲，推动其货币走强，进一步打压美元，利好有色金属价格。
市场预期与估值：
- 当前锌铜价假设下，龙头公司估值显著低于历史平均水平，存在修复空间。
- 有色金属行业整体估值有潜力，推荐关注龙头公司如西藏珠峰、驰宏锌锗、紫金矿业、江西铜业等。
锂行业前景：
- 尽管电动汽车补贴尚未出台，碳酸锂价格有所回落，但市场对补贴落地仍抱有期待。
- 建议关注天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业等锂钴龙头，因未来需求可能回升。
其他金属价格表现：
- 贵金属价格震荡，黄金小幅回落，白银跌幅较大。
- 基本金属以震荡为主，铅价涨幅较大，锡价回调。
- 稀土价格持稳，预计春节后小幅上涨。

行业走势：有色金属板块上周回调3.4%，锂行业回调明显，铅锌行业上涨。
企业动态：
- 焦作万方、洛阳钼业、云铝股份等企业2017年业绩显著增长。
- 西部资源、东方钽业等公司则面临亏损。
政策与市场因素：
- 中国环保政策和矿业权退出导致部分黄金企业减产。
- 刚果矿业法改革增加企业成本，但有助于提升资源国税收。
- 印尼Grasberg铜矿谈判进展，可能影响全球铜供应。
公司公告：
- 多家公司发布业绩预告，如天齐锂业、寒锐钴业等，显示业绩增长。
- 部分公司计划通过收购、重组等方式扩大业务，如海亮股份、盛屯矿业等。