20260104-华联期货-饲料周报_南美豆丰产预期增强_豆菜粕短期或宽幅震荡_27页_761kb

华联期货饲料周报总结

核心内容概览

本报告分析了2026年1月4日豆粕与菜粕市场的走势，结合了供给、需求及库存等多方面因素，预计短期内豆菜粕价格将呈现宽幅震荡态势。

基本面观点

• 美豆市场：当前暂无明显的炒作题材，美豆价格受到南美豆丰产预期的压制，但下方支撑较强，预计下跌空间有限。
• 南美豆市场：巴西主产区近期降雨良好，有利于大豆生长，已播大豆开始收割，丰产预期增强；阿根廷核心产区未来两周降雨较少或一般，需重点关注。
• 国内进口情况：中国已购买超过900万吨美豆，距离1200万吨目标不远，元旦假期后进口大豆将持续，增加国内供应，压制豆菜粕价格。
• 豆菜粕价格预期：在南美豆丰产预期下，预计豆菜粕短期或宽幅震荡。

策略观点与展望

• 单边策略：建议豆粕2605合约压力位参考2850-2950。
• 套利策略：暂观望。
• 展望重点：
  1. 南美豆产区天气变化；
  2. 进口大豆到港情况；
  3. 国内豆粕需求变化；
  4. 中加和中美贸易关系。

产业链结构

• 附有产业链结构图，但未提供具体分析内容。

期现市场

• 豆粕主力合约：上周豆粕期货震荡偏弱。
• USDA报告：未调整美豆和南美豆数据，报告偏中性。
• 菜粕主力合约：郑商所菜粕期货走势与豆粕类似。
• 豆菜粕价差：价差宽幅震荡，目前处于历史较低位置，建议暂观望。

供给端分析

美豆销售数据

• 净销售量：2025年11月美豆净销售量有所变化，具体数据需参考图表。
• 出口量：当周美豆出口量有所波动，具体数据需参考图表。
• 未装船销售量：2025年11月美豆未装船销售量有所变化，具体数据需参考图表。

美豆压榨数据

• 压榨量：截至2025年12月12日，美国大豆压榨量为某值，具体数据需参考图表。
• 压榨利润：截至2025年12月12日，美豆压榨利润为2.33美元/蒲式耳，环比下降4.90%，同比上升7.87%。

中国大豆进口量

• 11月进口量：810.7万吨，环比减少137.30万吨，同比增加95.30万吨，增幅13.32%。
• 1-11月累计进口量：10378.14万吨，同比增加668.72万吨，增幅6.89%。

中国菜籽进口量

• 11月进口量：具体数据需参考图表。
• 1-11月累计进口量：具体数据需参考图表。

国内压榨数据

• 大豆压榨量：具体数据需参考图表。
• 菜籽压榨量：具体数据需参考图表。
• 进口大豆压榨利润：具体数据需参考图表。

需求端分析

生猪价格与养殖利润

• 商品猪出栏均价：具体数据需参考图表。
• 生猪自养利润：具体数据需参考图表。
• 猪粮比：具体数据需参考图表。
• 生猪外购利润：具体数据需参考图表。

鸡养殖利润

• 白羽肉鸡养殖利润：具体数据需参考图表。
• 蛋鸡养殖利润：具体数据需参考图表。

库存情况

国内大豆&豆粕库存

• 港口大豆库存：截至12月26日，全国港口大豆库存为654.44万吨，较上周减少9.40%，同比增加10.92%。
• 油厂豆粕库存：截至12月26日，国内油厂豆粕库存为116.76万吨，较上周增加2.68%，同比增加66.04%。

国内饲料厂豆粕物理库存天数

• 库存天数：截至12月26日，全国饲料企业豆粕物理库存为9.45天，较上一期增加0.22天，较去年同期增加1.01天。

国内菜籽&菜粕库存

• 沿海油厂菜粕库存：0万吨，较上周不变。
• 华东地区菜粕库存：17.00万吨，较上周减少0.91万吨。
• 华南地区菜粕库存：25.9万吨，较上周增加1.90万吨。
• 华北地区菜粕库存：3.19万吨，较上周减少0.56万吨。
• 全国菜粕库存总计：46.09万吨，较上周增加0.43万吨。

其他信息

• 本报告由华联期货研究员邓丹撰写，审核人为曾可。
• 研究员承诺报告内容真实、客观，不涉及任何利益相关。
• 本报告仅供参考，不构成最终买卖依据，投资者需自行承担风险。