20241031-国盛证券-隧道股份-600820.SH-投资收益大幅增厚业绩_经营性现金流显著改善_3页

隧道股份季度报告总结

隧道股份（600820SH）报告解读了2024年前三季度财务表现和未来展望。

• 收入与利润：前三季度营收429亿元，同比下降9%；归母净利润15亿元，同比增长0.4%；扣非归母净利润同比下降8.5%。Q3单季，营收下滑11%，主要因收入确认放缓，但投资收益增加16.5亿元支撑业绩，绩效降幅小于收入。
• 经营性现金流量明显改善：前三季度经营现金流净流入24亿元，Q3单季净流入62亿元，多于同期。
• 新签合同强劲增长：前三季度新签合同额657亿元，同比增长95%，关键板块如工程承包和投资类业务增速亮眼。
• 投资建议：预测2024-2026年归母净利润年均增长30%-15%，维持“买入”评级，当前股价PE 71倍。
• 风险提示：包括基建投资下滑、应收账款减值等潜在风险。
  总体而言，公司通过投资收益增厚业绩，并保持稳健增长预期。运营现金流的改善和新签订单增长显示积极趋势。