20240317-招商期货-棉花周报_下游需求不及预期_郑棉震荡下行_27页_1mb

花棉周报总结 - 2024年3月17日

周观点

需求不及预期。

价格方面

• ICE美棉主力合约收盘价9395美分/磅，周下跌14%。
• 郑棉主力2405合约收盘价16050元/吨，周涨幅0.34%。

供给方面

• 国际：USDA报告2023/24年度棉花产量环比调增13万包，全球期末库存下降；美国和阿根廷产量减少被印度增加50万包抵消；美棉产量下滑。
• 国内：全国工商业库存偏高水平，进口充足；供应宽松，新疆加工基本结束，进口棉港口库存增长。

需求方面

• 全球：棉花消费量环比增50万包，需关注长期终端需求不足；贸易量环比增40万包，中国市场进口调增。
• 国内：高开机率短期内提供刚性需求，但终端库存累积，纱线利润压缩，需求不及预期。

总结和策略

• 全球棉花需求中性，供应收缩，整体平衡略偏紧。
• 美棉出口签约增支撑价格，但国内供应充裕限制涨势。
• 操作建议：短期观望为主。
• 风险：纺企订单和原材料补库情况。