20241026-五矿期货-棉花周报_下游需求环比转弱_郑棉或面临压力_41页_2mb

棉花周报2024/10市场分析总结

本周全球和国内棉市主要呈现以下特点：

价格与趋势

• 国际价格：本周美棉价格震荡下行，12月合约收盘价较上周下跌0.3美分/磅（约0.5%）。国内郑棉1月合约收盘价小幅上涨0.3%（约25元/吨）。郑棉短期维持高位震荡，但中长期面临增产周期压力。
• 成本与库存：新棉生产成本约14500元/吨，棉价处于成本线附近或以上，短期支撑生产。国内商业库存继续小幅增长，工业库存较去年同期有所增加。
• 供求评估：全球棉花库存消费比维持在较低水平，未见明显过剩。国内需求环比回落，纱线和坯布去库放缓，纺企订单不足。

下游需求

• 纺织行业：金九银十旺季结束，下游需求环比转弱，纺织企业订单紧张，中低纱线新增订单减少，导致原料采购需求减弱。
• 出口数据：服装出口额较前期下降，终端需求承压。
• 开机率：纺纱厂开机率小幅下滑，织布厂运转正常但受需求影响有限。

市场策略分析

短期郑棉价格维持震荡，但面临下游需求转弱下的套保压力。中长期来看，全球及国内均处于增产周期，基本面支撑较弱，建议逢高采取空头策略。

关键数据

• 增产周期：全球产量预估上调，库存变化不大。
• 国内棉区：新疆机采棉收购价稳定在6.3元/公斤。
• 基差与进口：内外价差较小，进口利润变化不大，但纺纱厂即期利润下滑明显。

结论：短期郑棉震荡偏强，但中长期基本面压力仍然存在，建议利空因素占优，逢高布局空单，关注下游需求变化及新棉上市节奏。