20250829-华鑫证券-昂利康-002940.SZ-公司事件点评报告_合作引进_加码创新药研发_5页_326kb

昂利康（002940.SZ）近期发布2025年上半年财务报告，营业总收入同比下降14.52%，但归母净利润降幅收窄至3.19%。公司聚焦集采中标产品，如复方α-酮酸片、艾地骨化醇软胶囊等已进入或顺利中选多个区域集采，并积极推广沙库巴曲缬沙坦钠片等新批品种。

公司利用原料药酶法技术优势，投资建设青霉素类抗生素原料药产能，未来可降低成本并延伸至制剂领域。战略上，公司与上海亲和力合作引入小分子偶联药物技术，首个品种ALK-N001已完成I期临床试验；第二个创新药项目ALK-N002也已签署合作协议。

华鑫证券预测，公司2025-2027年收入将逐步增长，逐步从仿制药向创新药转型，因此首次给予“买入”评级。

风险提示：产品临床安全及原料药价格下跌是潜在担忧。