20220829-长安期货-钢矿周报_外围风险发酵_疫情散发扰动_钢矿期价或承压运行_13页_1mb

钢矿周报总结

核心内容

本报告发布于2022年8月29日，主要分析了钢材和铁矿石的期货行情及市场操作建议。整体来看，尽管传统旺季即将来临，政策面持续利好，但外围风险和疫情散发对市场情绪和终端需求形成扰动，导致钢矿期价承压运行，需关注即将公布的8月官方制造业PMI和美国非农就业数据等关键指标。

主要观点

钢材市场

• 需求端：高温逐步消退，钢材终端需求由淡季向旺季过渡，但房地产修复仍有限，叠加美联储加息预期和疫情反复，钢材终端需求修复面临阻力。
• 供给端：钢厂利润有所修复，复产持续推进，但潜在的粗钢产量压减政策可能影响供应节奏。
• 库存端：钢厂库存在去化后出现累积，社库延续回落，钢材能否实现良性去库仍需观察。
• 期价走势：钢材期价或承压运行，建议钢材生产企业和有库存的贸易商继续持有2210合约的卖保持仓；库存较低的贸易商、终端及下游采购企业需谨慎囤货。
• 操作建议：
  • 投机者：偏空短差操作为主。
  • 套利者：10-01反套为主。
  • 注意：操作中需严格注意止盈止损。

铁矿市场

• 需求端：铁矿日均疏港量、钢企铁矿日耗及铁水产量持续回升，需求有所改善，但房地产修复有限，叠加美联储“鹰派”言论和疫情扰动，需求能否持续向好仍存疑问。
• 供给端：澳巴19港发货量略有回落，但45港到港量累积，海外矿山增产计划逐步落地，国产矿供应也在增加，铁矿供应总体压力有限。
• 库存端：钢厂铁矿库存延续累积，港口库存回落，铁矿库存实现良性去库，但需关注终端需求恢复和补库节奏。
• 期价走势：铁矿期价或反弹承压，建议库存较低的贸易商和钢厂按需采购并谨慎囤货；库存较高的贸易商可放缓去库节奏，择机在2301合约上建立卖保持仓。
• 操作建议：
  • 投机者：逢高沽空为主。
  • 套利者：01-05反套为主。
  • 注意：操作中需严格注意止盈止损。

关键信息

• 高温消退：全国高温天气逐步缓解，钢材终端需求有所回暖。
• 政策利好：国常会部署19项接续政策措施，包括增加金融工具额度、支持房地产需求等，提振市场预期。
• 美联储鹰派言论：9月加息75个基点概率上升，加剧海外经济衰退预期，影响市场情绪。
• 国内疫情多点散发：对终端需求修复形成扰动。
• 房地产大周期见顶：房地产修复空间有限，影响钢材和铁矿需求。
• 铁矿供应趋宽松：巴西淡水河谷、力拓等矿山增产计划逐步落地，国产矿开发加速，铁矿供应压力或较有限。
• 库存去化：钢材和铁矿库存均呈现良性去库趋势，但需观察需求恢复的持续性。

操作建议汇总

风险提示

• 外围风险（如美联储加息预期）及国内疫情反复对市场情绪形成扰动。
• 房地产修复空间有限，对钢材和铁矿终端需求形成压制。
• 粗钢产量压减政策可能影响钢厂补库节奏。
• 市场操作需结合政策面、经济数据和库存变化综合判断，注意止盈止损。

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