20241105-华安证券-清溢光电-688138.SH-_双翼_战略稳步推进_国产替代空间广阔_4页_409kb

清溢光电（688138）发布2024年三季度报告，前三季度营业收入827亿元，同比增长2381%，归母净利润120亿元，同比增长2730%。第三季度单季度营业收入266亿元，同比增长619%但环比减少803%，主要由于财务费用增加（利息支出和汇兑损失）。公司聚焦中高端面板需求，如OLED面板，加速高精度掩膜版产品升级，扩展合肥、佛山、深圳工厂产能，发展AMOLED、LTPS 等高精度掩膜版，加快新产品研发。

同时，公司紧抓半导体芯片国产替代机遇，扩展半导体掩膜版业务，实现180nm量产，推进150nm和更先进工艺开发，建设佛山半导体IC掩膜版生产线，预计满足8寸和12寸晶圆厂需求。通过“双翼”战略，加速面板和芯片掩膜版市场扩展。调整了2024-2026年盈利预测：营业收入1111/1358/1655亿元（前值1111/1406/1709亿），归母净利润184/244/316亿（前值193/253/339亿），维持“增持”评级，PE从45倍下降至20倍。风险包括市场竞争加剧、技术开发不及预期和大客户销量不达预期。