20241117-华创证券-有色金属行业周报_降息预期弱化_商品价格承压_20页_989kb

华创证券有色金属行业周报分析总结（2024-11-11至2024-11-15）

核心观点

• 内需与供给影响下，铝价下跌，行业盈利转负。
• 美国大选结果影响，财政政策或提振基本金属需求。
• 政策调整将改进口出口格局，修复内外价差。

铝行业分析

• 铝锭库存与价格：国内库存维持低位，但价格大幅下跌导致行业平均利润转负。
• 取消出口退税：国家取消部分铝材产品的出口退税，短期内推升海外铝价，预计中长期将修复国内外价差与出口量。
• 股票建议：推荐神火股份、天山铝业、南山铝业等基本金属企业，并关注相关潜力标的。

铜行业分析

• 产量与库存：全球铜产量有所变动，库存呈现下降趋势。
• 下游需求：国内实际消费量稳定，但需求恢复不如预期。
• 股票建议：关注铜产业链优质企业。

新能源金属及小金属

• 碳酸锂价格：短期因需求超预期及矿山减产价格上涨，但长期仍需观察需求可持续性。
• 股票建议：推荐锂行业标的（永兴材料、中矿资源、赣锋锂业、天齐锂业等）。

投资建议

建议投资者重点关注基本金属板块及锂产业链龙头企业。风险包括美国通胀、海外经济衰退以及国内经济复苏不及预期。