20211109-中泰证券-化学制药_两部门发文推动原料药产业高质量发展_政策与基本面共振下板块拐点加速到来_3页_467kb

化学制药行业点评总结

核心内容

2021年11月9日，国家发改委与工业和信息化部联合发布《关于推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》，标志着原料药产业迎来了重要的政策支持。该方案旨在通过技术创新、产业升级、绿色低碳发展、供应链自主可控以及原料药制剂一体化等方向，推动原料药行业高质量发展，提升其在全球医药产业中的竞争力。

主要观点

• 政策导向明确：该文件是近年来首次由发改委和工信部联合发布的关于原料药行业整体发展的政策文件，具有重要的指导意义。
• 行业发展方向清晰：方案聚焦五大关键词——绿色低碳、技术创新、产业升级、供应链自主可控、原料药制剂一体化，强调通过技术升级和资源整合提升行业整体水平。
• 行业拐点临近：当前原料药板块在经历短期扰动后，基本面已基本企稳，政策支持有望加速行业拐点的到来。
• 龙头企业受益明显：具备持续技术创新、工艺优化和产品结构升级能力的企业，将获得更多政策与市场支持，行业集中度将进一步提高。

关键信息

政策目标

• 到2025年，开发一批高附加值高成长性品种；
• 突破一批绿色低碳技术装备；
• 培育一批有国际竞争力的领军企业；
• 打造一批有全球影响力的产业集聚区和生产基地。

政策重点方向

1. 绿色低碳：推动原料药绿色低碳生产技术开发，加强副产物利用，提升固体废弃物、废液综合处置水平，推广应用节能装备，实现能量梯级利用。
2. 技术创新：加快合成生物技术、连续流微反应、连续结晶和晶型控制等先进技术的应用，鼓励骨干企业进行数字化、智能化改造。
3. 产业升级：发展特色原料药和创新原料药，提高新产品和高附加值产品比重，推动生产规模化和集约化。
4. 供应链自主可控：构建产学研结合、上下游联动的创新体系，提升产业链供应链的自主配套能力。
5. 原料药制剂一体化：鼓励医药中间体、原料药和制剂企业加强业务协同，提升供应链稳定性。

投资建议

• 重点推荐企业：API制剂一体化龙头（如九洲药业、司太立、普洛药业、健友股份、仙琚制药）；
• 关注企业：奥翔药业、奥锐特、美诺华、同和药业等；
• 投资评级：对行业整体建议为“增持”，对部分企业建议为“买入”。

风险提示

• 政策变动风险；
• 订单波动风险；
• 质量与环保风险；
• 产品降价风险；
• 汇率波动风险。

表格数据概览

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期涨幅15%以上）、增持（预期涨幅5%-15%）、持有（预期涨幅-10%~5%）、减持（预期跌幅10%以上）；
• 行业评级：增持（预期涨幅10%以上）、中性（预期涨幅-10%~10%）、减持（预期跌幅10%以上）；
• 基准指数：A股以沪深300为基准，新三板以三板成指或三板做市指数为基准，港股以摩根士丹利中国指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。报告基于公开资料和实地调研，不代表任何投资建议，不构成法律、会计或税务的最终操作依据。投资者需自行关注信息更新，中泰证券对报告内容不承担任何责任。