20250323-中国银河-重庆银行-601963.SH-重庆银行2024年年报业绩点评_对公贷款高增_化债利好资产质量_11页_2mb

重庆银行2024年年报业绩点评总结

核心内容概述

重庆银行在2024年实现了营收与净利的平稳增长，主要得益于规模扩张与非息收入的提升。尽管净息差有所收窄，但对公贷款的强劲增长成为推动业绩的重要因素。同时，公司通过理财战略转型与财富管理发展，显著提升了中间业务收入。资产质量整体保持平稳，对公不良贷款规模下降，但零售不良率有所上升。公司资本充足率良好，具备较强的风险抵御能力。

主要观点

营收与净利增长

• 2024年，重庆银行营业收入同比增长3.54%，归母净利润同比增长3.80%。
• 2024Q4，营收同比增长2.73%，归母净利润同比增长4.5%。
• 加权平均ROE为9.29%，同比下降0.85%。

息差与信贷增长

• 2024年利息净收入同比下降2.59%，净息差为1.35%，较2023年下降17BP，但降幅收窄。
• 生息资产收益率与付息负债成本率分别下降33BP和16BP，其中贷款收益率与存款付息率分别下降35BP和20BP。
• 各项贷款同比增长12.13%，对公贷款为主要增长动力，同比增长25%。
• 对公贷款增长得益于成渝双城经济圈信贷投放增加近400亿元，重点领域如科技型企业、绿色、普惠、制造业贷款分别增长32%、40%、22%、14%。
• 零售贷款同比增长2.81%，主要受益于自营线上消费贷的快速发展，个人消费贷款高增50.6%。
• 各项存款同比增长14.3%，其中个人存款增长24.18%，占比提升至52.6%。定期存款占比75.51%，较2023年上升0.8pct。

中收与非息收入表现

• 非息净收入同比增长26.72%，主要由中间业务收入和其它非息收入共同驱动。
• 中间业务收入同比增长115.73%，代理理财收入增长95%，支付结算及代理收入增长141.4%。
• 其他非息收入同比增长11.16%，其中投资收益增长17.5%，成为主要贡献。

资产质量

• 不良贷款率降至1.25%，关注类贷款占比降至2.64%，分别较2023年下降9BP和72BP。
• 对公贷款不良率下降至0.9%，不良余额同比下降17%，受益于重庆地区化债推进。
• 零售贷款不良率上升至2.71%，按揭、经营贷、信用卡不良率分别上升72、128、105BP。
• 拨备覆盖率提升至245.08%，核心一级资本充足率提升至9.88%。

关键信息

• 投资建议：首次覆盖给予“推荐”评级，预计2025-2027年BVPS分别为15.87元/16.46元/17.14元，对应当前股价PB分别为0.60X / 0.57X / 0.55X。
• 风险提示：经济不及预期、资产质量恶化及利率下行对NIM的潜在压力。

财务预测与指标

主要财务指标预测

财务预测表

资产质量指标

资本充足率

结论

重庆银行在2024年展现出稳健的业绩增长，受益于区域经济发展的推动以及非息收入的显著提升。对公贷款的强劲增长和零售贷款的改善成为业绩亮点，而资产质量的优化和资本充足率的提升进一步增强了公司的抗风险能力。尽管面临息差下行和零售不良率上升的挑战，公司仍具备良好的发展基础和潜力，因此首次给予“推荐”评级。