有色金属行业：金价延续涨势，关注美国失业率超预期上升-20230903-东北证券-24页_1mb

有色金属行业周报总结

核心观点

• 金价延续涨势：本周美国劳动力数据整体偏弱，推动金价继续上涨。伦敦金现收盘价1940.07美元/盎司，周涨幅1.4%；沪金收盘价462.5元/克，周涨幅0.9%。
• 劳动力市场变化：美国8月职位空缺数降至882.7万，低于预期，劳动力供需矛盾缓和。同时，8月失业率升至3.8%，高于预期，表明美国经济走弱迹象显现。
• 数据矛盾与修正：ADP就业数据弱于预期，但非农就业数据略强，显示美国劳动力市场复杂性。此外，非农数据多次下修，说明此前就业韧性被高估。
• 金价中期趋势向上：未来若美国经济进一步走弱，降息预期升温，有望对金价形成持续催化。黄金板块配置价值凸显，关注紫金矿业、山东黄金、银泰黄金等标的。

板块表现

• 本周有色金属指数涨幅3.5%，跑赢大盘1.2%，在30个子行业中排名第13。
• 表现前三：铝（+7.71%）、铜（+4.94%）、稀土及磁性材料（+4.59%）。
• 涨幅前三个股：神火股份（+14.40%）、博威合金（+13.74%）、*ST园城（+13.44%）。
• 跌幅前三个股：建龙微纳（-14.16%）、华友钴业（-10.90%）、盛达资源（-4.78%）。

金属价格及库存

3.1 新能源金属

• 钴：MB标准级下跌6.3%，合金级下跌7.6%；国内电钴下跌2.7%，钴盐价格普遍下跌。
• 锂：锂精矿价格下跌1.7%；工业级碳酸锂下跌6.5%，电池级碳酸锂下跌7.8%，氢氧化锂下跌4.5%。
• 稀土：轻稀土氧化镨钕上涨1.5%，中重稀土氧化铽上涨1.9%，氧化镝上涨1.8%。

3.2 基本金属

• 国内：SHFE铜上涨0.9%，铝上涨3.5%，锌上涨2.6%，铅上涨1.8%，镍下跌2.0%，锡下跌0.2%。
• 海外：LME铜上涨1.7%，铝上涨4.0%，锌上涨4.3%，铅上涨4.0%，镍上涨1.4%，锡上涨1.2%。
• 库存变化：LME铜库存+6.9%，SHFE铜库存+14.8%；LME铝库存-3.4%，SHFE铝库存-8.7%。

3.3 贵金属

• 金价上涨：COMEX金价上涨1.4%，达到1967美元/盎司；COMEX银价上涨1.4%，达到24.56美元/盎司。
• 金银比：截止2023年9月1日，金银比为80.1。
• ETF持有量：SPDR/iShares黄金ETF持有量+0.78%，SLV/PHAG白银ETF持有量-1.6%。

行业新闻及公司公告

• 政策变化：证监会推出政策组合拳，包括收紧IPO节奏、规范股东减持等。
• 市场动态：乘联会预计8月汽车销量185万辆，新能源汽车销量增长显著。
• 项目合作：淡水河谷印尼与华友钴业、华利签署合作协议，建设高压酸浸冶炼项目。
• 公司公告：多家公司发布半年报，如中金黄金、永兴材料、立中集团等，部分公司业绩增长，部分则出现亏损。
• 股份质押：多家公司涉及股份质押与解除质押，如紫金矿业、华钰矿业、索通发展等。
• 人事变动：部分公司发生董事、高管辞职及职位变动。

风险提示

• 美国通胀超预期：若通胀持续高于预期，可能影响美联储政策，压制金价。
• 全球货币政策紧缩：若全球央行加息幅度和持续时间超出市场预期，可能对金价形成压力。
• 美元升值：美元与黄金走势负相关，若美元持续走强，金价可能承压。

相关标的

• 紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金、中金黄金、西部黄金、招金矿业、恒邦股份、鹏欣资源等。

研究团队简介

• 曾智勤：东北证券有色行业分析师，金融学硕士，哈尔滨工业大学工学学士。
• 聂政：东北证券有色行业分析师，金融硕士，2021年加入东北证券研究所。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（股价涨幅超越市场基准15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（-5%至-15%）、卖出（-15%以上）。
• 行业投资评级：优于大势（行业指数超越市场基准）、同步大势（持平）、落后大势（落后于市场基准）。

总结

本周美国劳动力市场数据偏弱，推动金价延续涨势，显示出经济走弱的迹象。随着财政刺激效果减弱和货币政策紧缩，美国经济有望进一步下滑，金价可能从中受益。有色金属板块整体表现较好，部分个股涨幅显著，但也有公司出现业绩下滑。新能源金属价格普跌，而稀土价格有所上涨。行业动态与公司公告显示，市场存在多种变化，包括政策调整、项目合作、人事变动等。投资者应关注黄金板块的配置价值及市场走势变化，同时注意美元升值、通胀及全球货币政策紧缩等风险因素。