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金融期货周报总结（2022年11月4日）

核心内容概述

本报告由建信期货宏观金融团队发布，涵盖股指与国债市场本周的行情回顾、成交持仓分析、基差与价差分析、细分板块走势及风险溢价与资金流向分析。报告还对下周的债市展望及重要经济日历进行了简要介绍。

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一、股指市场分析

1.1 市场行情回顾

• 整体表现：股市本周环比上涨，各主要指数均录得显著涨幅。
  • 上证综指：涨5.31%
  • 深圳成指：涨7.55%
  • 创业板指：涨8.92%
  • 中小板指：涨8.27%
• 股指期货普涨：
  • 沪深300（IF）：涨6.49%
  • 上证50（IH）：涨6.06%
  • 中证500（IC）：涨6.29%
  • 中证1000（IM）：涨7.93%
• 市场风格：成长与消费板块领涨，分别上涨7.84%与7.55%；大小盘指数走势相对均衡。

1.2 大类资产表现

• 资产排序：股票 > 商品 > 债券
• 市场波动：受政策面与美联储加息消息影响，股市波动性增加。

1.3 股市展望

• 经济数据：10月制造业PMI再度跌破荣枯线，显示经济复苏压力仍存。
• 货币政策：央行可能维持宽松政策，以支持经济增长。
• 估值与风险溢价：沪深300、中证500、上证50、中证1000风险溢价处于历史低位，估值相对便宜。
• 短期风险：疫情等政策扰动可能加剧指数波动。

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二、成交持仓分析

2.1 成交量与持仓量概览

• 成交量：IF日均成交量12.75万手，IH为8.53万手，IC为10.82万手，IM为7.21万手。
• 持仓量：IF日均持仓量19.78万手，IH为12.84万手，IC为32.59万手，IM为11.61万手。
• 变动情况：IF、IH、IC持仓量均有所上升，IM略有下降。

2.2 主力合约持仓状况

• 多空持仓：各主力合约多单与空单环比上升。
• 净持仓：各主力合约净持仓均下降。
• 具体数据：
  • IF：多头日均持仓5.08万手，空头日均持仓5.40万手，净持仓-0.21万手
  • IH：多头日均持仓3.45万手，空头日均持仓3.97万手，净持仓-0.14万手
  • IC：多头日均持仓7.49万手，空头日均持仓7.19万手，净持仓-0.04万手
  • IM：多头日均持仓3.40万手，空头日均持仓3.59万手，净持仓-0.22万手

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三、基差、跨期价差及跨品种价差分析

3.1 基差走势

• 基差变化：沪深300基差走阔10.8点，上证50基差走阔1.3点，中证500基差走阔33.5点，中证1000基差走阔53点。
• 分位数：沪深300基差分位数为90%，上证50为84%，中证500为93%，中证1000为99%。

3.2 跨期价差走势

• 次月与当月价差：IF、IH、IC价差走阔，IM价差收窄。
• 当季与当月价差：各品种合约价差均走阔。
• 建议：关注做多跨期价差策略，尤其是当季-次季价差。

3.3 跨品种价差走势

• 价差变化：沪深300与中证500价差回落，TS-T、TS-TF价差小幅走高。
• 策略建议：考虑跨品种价差策略，如TS-TF价差。

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四、细分板块走势分析

4.1 沪深300与中证500分行业走势

• 沪深300：可选与消费板块领涨，分别上涨10.46%与9.84%。
• 中证500：工业与消费板块领涨，分别上涨7.13%与6.98%。

4.2 细分行业涨跌幅

• 领涨行业：汽车、食品、社服板块分别上涨12.7%、11.2%、10.8%。
• 市场风格：成长、消费板块表现强劲。

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五、风险溢价及资金流向走势

• 风险溢价：各指数风险溢价处于历史较低位置，性价比相对较高。
• 北向资金：本周净流出50亿元，周五净流入99.93亿元。

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六、国债市场分析

1. 本周市场回顾

• 国债期货：本周整体下跌，T2212、TF2212、TS2212分别下跌0.28%、0.19%、0.05%。
• 债券现货：利率现券收益率全面小幅上行。
• 资金面：资金面紧平衡，央行净回笼7370亿元。

2. 市场分析

• 市场逻辑：债市受A股走强压制，价格处于历史高位，继续做多风险较大。
• 基本面情况：10月制造业PMI回落至收缩区间，非制造业商务活动指数亦下滑，显示经济复苏乏力。
• 政策预期：稳增长政策或进一步发力，年末经济有望弱修复。

3. 下周债市展望

• 经济数据：出口与社融数据若弱于预期，可能对债市情绪起到小幅提振。
• 整体走势：预计债市将偏弱震荡。

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七、下周重要经济日历一览

日期	周一	周二	周三	周四	周五	合计
公开市场到期	700亿元逆回购到期	150亿元逆回购到期	180亿元逆回购到期	70亿元逆回购	30亿元逆回购到期	1130亿元逆回购到期
经济数据	中国：10月进出口数据（待定）	-	中国：10月通胀数据	中国：10月社融数据	-	-

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八、利率衍生品

• 利率互换：本周互换品种收益率多数上行。
• Shibor3M：利率互换定盘曲线（均值）上行。
• FR007：利率互换定盘曲线（均值）上行。

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九、免责与版权声明

• 本报告仅提供给建信期货特定客户及其他专业人士。
• 报告内容来源于公开资料，仅供参考，不构成买卖建议。
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