20201026-万联证券-化工行业周观点_MDI市场维持高位运行_丁二烯价格快速上涨_16页_723kb

化工行业周观点总结（10.19-10.25）

核心内容概述

本周化工行业整体表现弱于大盘，其中MDI和丁二烯价格显著上涨，成为市场关注的焦点。同时，部分化工品价格出现较大波动，行业动态与政策变化对市场产生重要影响。

主要观点

1. 市场表现

• 基础化工板块：上周下跌 2.92%，较沪深300指数落后 1.39个百分点。
• 石油石化板块：下跌 0.56%，较沪深300指数领先 0.97个百分点。
• 涨幅前五：润禾材料（43.71%）、美瑞新材（20.54%）、华信新材（19.15%）、永利股份（17.70%）、长鸿高科（13.10%）。
• 跌幅前五：科思股份（-16.68%）、南京聚隆（-16.48%）、亚士创能（-16.03%）、泰和科技（-12.11%）、容大感光（-11.94%）。

2. MDI市场分析

• 价格走势：10月23日，国内纯MDI均价为 34333元/吨，周环比上涨 28.69%；聚合MDI均价为 21683元/吨，周环比上涨 6.20%。
• 上涨原因：
  • 海外MDI装置大面积停车，进口货源紧张。
  • 巴斯夫上调MDI挂牌价格，提振市场氛围。
  • 下游白色家电、建材等行业需求回暖，支撑价格上涨。
• 未来展望：亚太地区MDI装置将进入检修期，市场供应将进一步趋紧，预计MDI价格仍有上涨空间，建议关注龙头企业。

3. 丁二烯市场分析

• 价格走势：10月23日，国内丁二烯均价为 9700元/吨，周环比上涨 37.59%。
• 上涨原因：
  • 海外装置检修减产，国内出口需求上升，新装置产能不及预期。
  • 下游一次性手套用丁腈胶乳及ABS行业满负荷生产，带动需求。
• 未来展望：丁二烯价格仍有上行空间，建议关注相关企业。

关键信息

4. 投资建议

• 主线一：关注疫情缓解后逐步复工的传统周期大白马。
• 主线二：关注具有政策支撑的国产替代相关新材料板块，如碳纤维、5G、半导体产业链相关产品。

5. 风险提示

• 国际原油价格持续震荡。
• MDI下游抵触情绪明显，成交量不及预期。
• 丁二烯产能不及预期。

行业动态

• 聚合MDI走势：10月国内聚合MDI价格涨幅显著，达到 18.07%，涨幅高于9月的 16.5%，显示市场强劲。
• 丁二烯上涨动力：下游一次性手套用丁腈胶乳及ABS行业开工负荷远超 100%，需求强劲。
• 中国石油和化工企业500强：中石化、中石油、中海油位列前三，主营业务收入分别为 28490.6亿元、26539亿元、7508亿元。
• 反倾销措施：中国将对美、欧、韩产三元乙丙橡胶征收 12.5% - 222.0% 的反倾销保证金。
• LNG出口国：卡塔尔未来十年将成为全球最大的LNG出口国，预计北方油田扩建项目将很快推进。

化工品价格走势

涨幅前五（周环比）：

• 丁二烯：37.59%
• DMF：28.69%
• 纯MDI：27.16%
• SBS：21.27%
• 双氧水：16.99%

跌幅前五（周环比）：

• 天然气现货：-49.66%
• 丙酮：-9.29%
• 维生素D3：-8.82%
• 维生素K3：-8.24%
• 2%生物素：-6.36%

行业投资评级

公司投资评级

风险提示

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