20210515-格林期货-橡胶周报_利空因素逐步兑现_中期存在持续回落可能_13页_729kb

文档总结

核心内容

本报告围绕天然橡胶市场进行分析，重点探讨了近期价格走势、供需变化及市场操作建议，并对潜在风险因素进行了提示。报告由研究员郭泽明撰写，联系电话为010-5671-1816，具备从业资格F3063607。

主要观点

1. 市场走势预判

• 短期：胶价可能回补部分超跌，呈现宽幅震荡。
• 中期：存在持续回落的可能，需警惕冲高回落风险。

2. 多空逻辑分析

利多因素

• 供给端：泰国南部少量开割，但降雨影响产出，原料价格小幅上涨；云南产区开割情况不及预期，全面上量时间可能推迟至5月下旬。
• 库存水平：截至5月14日，上海期货交易所橡胶库存微幅上涨至176240吨，为近5年低位。
• 需求端：本周半钢胎样本厂家开工率为66.24%，环比上涨11.88%，同比上涨15.31%；全钢胎样本厂家开工率为70.95%，环比上涨14.36%，同比上涨1.34%。

利空因素

• 供给端：5月份为天然橡胶增产周期，国内外主产区陆续开割，降雨减少有利于割胶作业，原料提量预期增强；海南产区原料快速上量，民营胶厂开工率近七成，原料价格或持续下调至5月末。
• 需求端：下周轮胎厂家开工或小幅走低，受山东省生态环境保护督察影响，部分工厂可能控制开工以缓解库存压力，5月份整体开工下滑预期较强。

关键信息

供给端

• 泰国南部、云南、老挝南部、越南北部等主产区陆续开割，但云南开割不及预期。
• 海南产区原料快速上量，民营胶厂开工率近七成。
• 雨量减少有助于提升原料产出，但云南产区提量可能延后。

需求端

• 本周半钢胎与全钢胎开工率均有上升，但下周预计有所回落。
• 轮胎厂家出货缓慢，工厂可能适度控制开工以应对库存压力。

价格与库存

• 上期橡胶主力和20号胶主力价格大幅下跌。
• 上海期货交易所橡胶库存微幅上涨至176240吨，为近5年低位。

操作建议

• 建议已有多单逐步减持。
• 逢高可轻仓布局空单。

风险提示

• 地缘政治：关注中美局势变化。
• 疫情蔓延：海外疫情可能对市场产生影响。
• 需求波动：下游轮胎需求变化可能影响价格走势。
• 天气与病虫害：国内外主产区天气及病虫害情况可能对供给造成不确定性。

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