2024-02-19-恒力期货-恒力期货化工品日报_88页_6mb
报告摘要
恒力期货化工品日报20240208总结
核心内容概述
本日报主要分析了2024年2月7日油品、烯烃、聚酯、化纤、建材及棉纺等化工品市场情况，涵盖价格、成本、利润、库存、开工率及价差等多个维度。整体市场氛围为节前观望，部分品种存在回调风险，需关注宏观因素及成本端波动。
油品产业链
主要观点
- Brent原油：价格为78.6美元/桶，较前一交易日上涨2.4美元/桶。
- SC原油：SC03价格为561.8元/吨，SC05为566.2元/吨，SC仓单成本为587.6元/吨。
- 苯乙烯：华东现货价为9126元/吨，期货EB2403为9091元/吨，EB2404为9105元/吨，苯乙烯-纯苯现货价差为586元/吨，苯乙烯-纯苯M1基差为611元/吨。
- 聚酯原料成本：为6588元/吨，PTA成本为5463元/吨，PTA现货日均价为5905元/吨，PTA加工费为450元/吨。
- 聚酯产业链：聚酯负荷为79.20%，聚酯产销为10%，聚酯加权利润为-100元/吨，短纤产销为14%，短纤利润为-298元/吨。
烯烃产业链
主要观点
- 甲醇：现货价格弱于期货，甲醇主力合约MA2405价格为2506元/吨，基差为129元/吨，现货交投趋弱，价格代表性不足。
- LPG（液化石油气）：山东现货价为3530元/吨，华东现货价为3800元/吨，山东民用气估价为4850元/吨，华南民用气主流成交价为4870元/吨。
- 沥青：价格区间震荡在3650-3850元/吨，山东现货价为3570元/吨，沥青开工率为31%，周产量为46.9万吨，环比下降6.8%。
- 沥青利润：炼厂综合理论利润亏损40元/吨，BU06盘面利润为-132元/吨，BU09盘面利润为-209元/吨，沥青06-09价差为-14元/吨。
- 库存：社会库累库，厂库库存压力不大，山东和华南地区库存分别环比增加7万吨和减少10.06万吨。
聚酯产业链
主要观点
- PX：加工费为351美元/吨，国内负荷为86.10%，亚洲负荷同样高位。
- PTA：现货日均价为5905元/吨，加工费为450元/吨，开工率为82.40%。
- 聚酯：负荷为79.20%，产销为10%，聚酯成品库存压力不大。
- 涤纶短纤：现货日均价为7370元/吨，产销降至14%，加工利润为-298元/吨，短纤-PTA价差为-250元/吨，短纤-EG价差为-599元/吨。
- 聚酯利润：整体处于亏损状态，部分品种如DTY利润为20元/吨，FDY利润为67元/吨。
化纤产业链
主要观点
- 涤纶短纤：走势弱于原料PTA，短期利润修复有限。
- 涤纶短纤与替代品价差：涤纶短纤-1.4D仿大化价差为-526元/吨，棉花-涤纶短纤价差为-599元/吨。
- 棉花：CF05收于15985元/吨，跌0.37%，CF5-9价差为-140元/吨。
- 棉纱：C32S级棉纱加工成本为24029元/吨，进口利润为-325元/吨，基差为-3元/吨。
建材与棉纺产业链
主要观点
- PVC：华东电石法价格为5610元/吨，乙烯法价格为5775元/吨，成本端压力较大。
- 玻璃与纯碱：玻璃华东现货价为2100元/吨，纯碱SA05收盘价为1946元/吨，纯碱氨碱法成本为1728元/吨。
- 棉花与棉纱：棉花价格下调，棉纱价格持稳，市场交投冷清，套保压力增加。
关键信息汇总
价格与成本
| 品种 | 价格（元/吨） | 成本（元/吨） | 利润（元/吨） |
|---|---|---|---|
| Brent | 78.6 | - | - |
| SC03 | 561.8 | - | - |
| SC05 | 566.2 | - | - |
| 苯乙烯现货价 | 9126 | 6040 | 2555 |
| PTA现货均价 | 5905 | 5463 | 450 |
| 沥青现货价 | 3570 | - | - |
| PVC华东电石法 | 5610 | 6040 | -519 |
价差与库存
| 品种 | 价差（元/吨） | 库存（万吨） | 变化 |
|---|---|---|---|
| LPG-沥青（BU） | -2000 | 138.8（社会库） | +7 |
| LPG-沥青（BU） | -2000 | 84.5（厂库） | +3.2 |
| 苯乙烯-纯苯现货价差 | 586 | - | - |
| 苯乙烯-纯苯M1基差 | 611 | - | - |
| MEG现货均价 | 4637 | - | - |
| MEG煤制负荷 | 61.59% | - | - |
| MEG总负荷 | 65.98% | - | - |
开工率与负荷
| 品种 | 开工率（%） | 负荷（%） | 变化 |
|---|---|---|---|
| PX | 86.10% | 86.15% | +0.05 |
| PTA | 82.40% | 82.40% | +0.05 |
| 聚酯 | 79.20% | 79.20% | - |
| 沥青 | 31% | 31% | - |
风险提示
- 油价波动风险：原油价格大幅波动可能对相关品种造成影响。
- 进口利润变化：如PX进口利润可能受政策影响。
- 宏观因素影响：如红海危机、地缘政治等。
- 成本端波动：如丙烷、甲醇、乙烯等原料价格变动。
- 终端需求走弱：如聚酯、涤纶短纤等品种需求季节性走弱。
市场展望
- 节前操作建议：总体建议节前轻仓或清仓，关注市场是否突破关键点位，以及政策和成本端变化。
- 节后关注：节后关注旺季预期、进口预期变化、装置变动及油价波动。
- 重点关注：下游补库力度、装置重启情况、宏观政策及地缘政治风险。
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