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恒力期货化工品日报（20240105）

• 投资咨询业务资格：证监许可〔2012〕338号，恒力期货化工品日报（来源：恒力期货研究院）

LPG

• 方向：震荡
• 行情回顾：沙特上调丙丁烷价格，运费上涨导致港口库存下降，化工需求欠佳。
• 逻辑：国内周商品量增加，下游开工率下降；华南进口气价上涨，民用气价差扩大；宏观风险上升。
• 风险提示：宏观因素影响（末页重要声明）

沥青

• 方向：偏多
• 行情回顾：盘面上涨，需求淡季后边际改善，周产量下降，社会库存增加。
• 逻辑：炼厂利润修复，供应下降；山东出货量减少。
• 策略：3600附近做多
• 风险提示：宏观因素影响（末页重要声明）

PX-PTA

• 方向：短期偏多
• 行情回顾：PX加工费365美金，估值中性偏低；PTA加工费389元，市场中性偏高。
• 逻辑：供应弹性变化，需求回升；PX亚洲开工下滑，PTA负荷上升。
• 风险提示：油价波动风险（末页重要声明）

乙二醇

• 方向：逢低买入
• 行情回顾：港口库存107.1万吨，环比下降；聚酯开工率回升，进口有缩量预期。
• 逻辑：供应改善，聚酯需求支撑；煤制利润修复，进口预期缩量。
• 风险提示：原油波动，红海危机（末页重要声明）

PP

• 方向：反弹可空
• 行情回顾：供应链压力大，港口库存高位，基差走强。
• 逻辑：供应压力持续，出口关闭，中游库存压力大。
• 风险提示：成本诱多，需求偏弱（末页重要声明）

苯乙烯

• 方向：价差做缩
• 行情回顾：港口库存累库，现货升水期货，下游利润压缩。
• 逻辑：原料端成本支撑，下游需求弱，价差被动缩窄。
• 风险提示：新装置投产不及预期、宏观变化（末页重要声明）

纯碱

• 方向：区间震荡
• 行情回顾：碱厂降价，社会库存中偏低；玻璃需求强势，沙河降价。
• 逻辑：新装置投产预期，玻璃支撑；进口增量导致压力。
• 风险提示：远兴投产进度变化（末页重要声明）

玻璃

• 方向：区间震荡
• 行情回顾：产销微幅放量，沙河现货上调，库存中性。
• 风险提示：地产政策变化，需求旺季确认（末页重要声明）

PVC

• 方向：向下
• 行情回顾：苯乙烯贴水拉升，社交库存上升，但乙烯法利润修复，电石法压力仍存。

免责声明

本报告不构成投资建议，请投资者量力而行，自行承担风险（末页重要声明）