2024-02-20-恒力期货-恒力期货化工品日报_88页_4mb

【恒力期货投资咨询业务资格】

证监许可〔2012〕338号
报告日期：20240220
研究院联系人：恒力一眼通

【目录】

1. 油端-聚酯-化纤
   1. LPG - 沥青（BU）
   2. PX-PTA
   3. 乙二醇（EG）- 短纤（PF）
   4. 棉花（CF）-棉纱（CY）
2. 烯烃-芳烃-建材
   1. MA-PP-PE
   2. 苯乙烯（EB）
   3. 纯碱（SA）-玻璃（FG）-PVC

【品种观点汇总】

1. 油端-聚酯-化纤

• LPG（液化石油气）
  • 方向：震荡
  • 多空因素：库存中位偏低，但进口LNG供应增加；高价叠加开工率下滑，供需矛盾缓解。
• PX
  • 方向：短期偏空
  • 理由：供需双强，加工费高位，海外芳烃需求交投积极。
• PTA
  • 方向：观望
  • 逻辑：加工费中性偏高，聚酯库存高企，关注终端订单恢复情况。
• 乙二醇（EG）
  • 方向：低于2,000逢低买入
  • 原因：港口库存去化顺利，国内煤制利润修复，进口增量预期压制空间。
• 涤纶短纤（PF）
  • 方向：偏空
  • 理由：加工利润低位，下游需求延迟，库存压力大。

2. 烯烃-芳烃-建材

• 甲醇（MA）
  • 方向：偏强震荡
  • 支撑：伊朗重启不及预期、港口基差有利；风险：进口压力增大。
• PP（聚丙烯）
  • 方向：偏空
  • 理由：上游利润亏损修复缓慢，出口窗口受限，库存查验压力大。
• PE（聚乙烯）
  • 方向：偏空
  • 逻辑：利润修复不畅，下游需求冷清，成本端波动风险大。
• 苯乙烯（EB）
  • 方向：做正套
  • 理由：纯苯库存降至低位，下游需求边际改善，价差缩小驱动利润挤压。
• 纯碱（SA）
  • 方向：震荡偏空
  • 理由：高开工持续，库存累库，进口压力叠加，价格下探空间有限。
• 玻璃（FG）
  • 方向：短期震荡偏弱
  • 理由：产碱量高，库存较大，需求尚未完全启动。
• PVC（聚氯乙烯）
  • 方向：逢低买入
  • 理由：库存累库不及预期，成本支撑仍存。

【风险提示】

• 原油大幅波动、地缘政治变化、政策面支持不及预期等可能影响方向判断。
• 各板块涉及装置变动、进口数据、下游补库等变量需密切跟踪。

【免责声明】

本报告内容仅供专业投资者参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作风险自担。详情请参考免责声明。