2023-09-28-恒力期货-恒力期货化工品日报_87页_4mb

参考摘要

📄

一、投资咨询业务资格

✅ 获取证监会许可〔2012〕338号投资咨询业务资格，恒力期货提供化工品日报专业分析与资讯。

二、核心观点及方向

📈 化工品日报更新日期：2023年9月28日

🔍 涉及板块包括：

• 📊芳烃路线：今日重点“恒力一眼通：油品-芳烃”显示石油类分析核心成果，原油价格和供应端对芳烃影响走强。
• 📊聚酯-化纤：包括LPG、PX、PTA、MEG和短纤系列，各个品种与下游的相关联动逻辑都有详细跟踪。
• 📊建材路线：涵盖纯碱、玻璃、PVC等，基差和产销数据是关键看点，外加市场库存压力线逐步显现。

📈 恒力期货研究院观点摘要：

1. 芳烃路线 📊

• PX与PTA利润强的结构性位：石脑油裂解 300+/美金，PX供给紧张，PTA加工费保持低位，利润压缩下游。
• 封面油品🛢️-芳烃：短期看欧盟减产延续下，仍存在进口成本支撑；而下游需求偏弱，需关注涤纶利润和国内纺织订单释放情况。

🌌 2. 聚酯与短纤 🧵
⛑️ Short Fiber（涤纶短纤）：

• 本周短纤现货产销升至130%，但期货弱势震荡，价格与原料TA之间有背离，下游订单不佳是核心制约。

化工代谢🏯与瓶颈：

• PTA负荷回升，聚酯开工下降，利润空间被压缩，但中长线仍有恢复信号。

如POY库存和下游备货数据体现，终端需求实际不及预期，需求跟进待观察。

🛠️ 3. 乙二醇(EG)与MEG情况

• 消费端有年中检修装置陆续恢复，向上驱动包括利润压缩严重，下游需求尚可（聚酯短期皆偏弱）。
• 港口库存压高到115万吨，基本面依然受累，预计短线观望。

🌷 4. 棉花与棉纱波动

• 新棉采购节奏待观察，进口配额政策利多国产棉价支撑，加工费与期货利润呈修复趋势，下游呈现局部偏紧供给，成品库存相对低。

📦 5. 建材库存与利润状况跟踪
📊 玻璃与纯碱概念股广泛关注，纯碱1–5合约走强，玻璃因盈利高企，支撑市值短期走势。
⏳ 但玻璃厂集中现货达产仍待观察；PVC随装置满负荷运行，季节性补庫&库存同比高基點等壓力存在。

总体策略及风险提示

📊 当前建议：化工商品整体供需分化加剧，部分品种（PTA、玻璃）利润真空被重组，产业链环节利润压缩，整体喜忧参半。
– ✅ 建议根据不同品种做区间策略与反套，控制仓位，关注政策面与装置发布情况。
踩点：

• 节前大范围装置检修可能使行情缺乏延续性；
• 各个城市补運未完成中，终端仍需时间；
• 月差结构、基差策略、版块周期力量逻辑还在博弈中。
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布局需谨慎，爆发性行情概率偏低，建议长线目光关注需求端新增预期。