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恒力期货化工品日报20240205总结

核心内容概述

本报告聚焦于油品-芳烃、聚酯-化纤、烯烃-建材三大板块，涵盖LPG、沥青、苯乙烯、聚酯、乙二醇、涤纶短纤、棉花、棉纱、甲醇、PP、PE等化工品的价格、成本、利润及库存变化。整体市场呈现震荡偏弱格局，部分品种如LPG、沥青、乙二醇、涤纶短纤、棉花等表现疲软，而甲醇、PP、PE等品种则面临供需压力。

油品-芳烃板块

主要观点

• LPG：盘面下跌，仓单压力较大，巴拿马运河拥堵缓解，运费回落。国内炼厂气外放量维持高位，港口库存回升，化工需求表现较弱。
• 沥青：盘面回落，基本面供需双弱，社会库累库，部分现货报价走跌。国内沥青开工率31%，周产量下降6.8%。
• 苯乙烯：现货价8639元/吨，期货EB2402报8660元/吨，EB2403报8649元/吨，盘面利润亏损。
• 聚酯产业链：PTA现货日均价5865元/吨，PTA加工费419元/吨，聚酯开工率下滑至82.8%。
• 乙二醇（MEG）：华东港口库存约82.1万吨，环比下降11.1万吨，煤制负荷下降，油制负荷维持高位。

关键信息

• LPG：国内周商品量56.59万吨，环比减少1.42万吨；山东民用气估价4850元/吨，华南民用气估价4870元/吨。
• 沥青：社会库138.8万吨，环比增加7万吨；厂库84.5万吨，环比增加3.2万吨。
• 苯乙烯：现货-M1价差-55元，M1-M2价差-65元，基差-10元。
• PTA：现货日均价5865元/吨，加工费419元/吨，开工率82%。
• MEG：港口库存82.1万吨，煤制负荷61.59%，油制负荷维持高位。

烯烃-芳烃-建材板块

主要观点

• 甲醇（MA）：华东现货价格2560元/吨，主力合约MA2405报7322元/吨，基差-72元。市场成交清淡，出口利润小幅改善，但进口利润仍为负。
• PP：华东拉丝价格7250元/吨，主力合约PP2405报7322元/吨，基差-72元。供应端库存高位，需求疲软，出口窗口打开但人民币汇率走弱抑制出口意愿。
• PE：华东现货价格8000元/吨，主力合约LL2405报8077元/吨，基差-77元。
• LL（聚丙烯）：进口利润-24元，国内装置变动频繁，市场对节后供应预期偏弱。

关键信息

• 甲醇：华东现货价格2560元/吨，主力合约MA2405报7322元/吨，基差-72元；进口利润67美元，出口利润-326美元。
• PP：华东拉丝价格7250元/吨，主力合约PP2405报7322元/吨，基差-72元；出口利润-326美元，进口利润-24美元。
• PE：华东现货价格8000元/吨，LL2405报8077元/吨，基差-77元。
• LL：国内装置负荷维持高位，但出口需求受汇率影响有限。

棉花与棉纱板块

主要观点

• 棉花：国内现货价格下调，交投清淡。郑棉主力报15990元/吨，下跌0.28%；CF5-9价差为-120元。
• 棉纱：纯棉纱价格持稳，走货放缓，棉纱基差为-3元。
• 替代品价差：棉花与涤纶短纤价差为-1074元/吨，棉花与粘胶短纤价差为-240元/吨。

关键信息

• 棉花：现货价格下调，交投清淡，套保压力增加；注册仓单与有效预报合计14106张。
• 棉纱：基差-3元，注册仓单与有效预报合计14106张。
• 替代品价差：棉花-涤纶短纤价差-1074元/吨，棉花-粘胶短纤价差-240元/吨。

风险提示

• 宏观因素：油价波动、汇率变化、地缘政治风险、红海危机等。
• 供需变化：国内装置检修、进口利润波动、下游需求疲软、库存压力较大等。

总结

整体来看，化工品市场在春节前处于震荡偏弱状态，部分品种如LPG、沥青、乙二醇、涤纶短纤、棉花等表现疲软，主要受供需格局、成本端波动、出口预期及宏观因素影响。甲醇、PP、PE等品种则面临库存高位、需求疲软、成本端不确定性等挑战。建议投资者短期观望，关注油价波动、宏观氛围及节后需求恢复情况。