2024-01-17-恒力期货-恒力期货化工品日报_86页_3mb

恒力期货化工品日报20240117总结

核心内容概览

本日报主要分析了油品、聚酯、化纤、建材及棉纺等化工品的市场行情、价格走势、成本与利润情况，以及相关产业链的供需变化和风险提示。整体市场呈现震荡偏多态势，部分品种如苯乙烯、涤纶短纤等表现较为积极，而其他如甲醇、PP、PE等则维持观望态度。

---

主要观点与关键信息

1. 油品-芳烃

• Brent原油：价格为78.3美元，波动较小。
• SC02与SC04：SC02价格为556.1元，SC04价格为560.3元，SC含单成本为583.2元，SC内外价差为-22.9元。
• 苯乙烯相关价格：苯乙烯现货价为8811元，期货EB2402为8796元，EB2403为8824元，苯乙烯-纯苯现货价差为991元。
• 纯苯价格：华东基准价为7830元，山东现货价为3460元，国内纯苯成本为6040元，利润为1790元。
• PX相关：中国PX负荷为86.15%，亚洲PX负荷为83.8%。PX加工费为357美元，PTA成本为5540元，PTA现货日均价为5765元，PTA加工费为234元。
• 沥青：山东现货价为3530元，全国开工率为33%，环比下降1%。沥青主力合约盘面利润为-22元，沥青库存社会库为121万吨，厂库为80.9万吨，社库环比增加3.7万吨。
• 沥青利润：炼厂综合利润为-22元，华东/韩国沥青FOB价差为8元，华东/新加坡FOB价差为8元，沥青主力/新加坡FOB价差为-2000元。

2. 烯烃-芳烃-建材

• LPG：价格震荡，国内周商品量为57.16万吨，环比下降0.64万吨。港口库存为228.74万吨，环比增加3.12%。山东民用气价格为4680元/吨，华南为民用气5130元/吨。
• PP：05合约价格为7375元，基差为-45元。PP仓单数量为4009张，仓单变化为-425张。出口利润为12元，进口利润为-168元。
• PE：05合约价格为8172元，基差为-72元。PE仓单数量为3705张，社库压力较大，出口窗口打开，但外围需求偏弱。
• 乙二醇（EG）：MEG现货日均价为4585元，港口库存为97.2万吨，环比下降6.6万吨。煤制负荷为53.83%，油制负荷为59.7%。MEG煤制现金流利润为249元，MEG内外价差为-120元。
• 涤纶短纤：现货加工利润为-201元，期货利润为-183元，短纤产销为82%。涤纶短纤走势强于原料PTA，预计财政政策将提振需求。
• 棉花与棉纱：CF5-9价差为-190元，棉纱基差为-120元。棉花现货价格为16165元，交投走淡，套保压力仍存。

---

关键市场动态

沥青

• 行情回顾：盘面反弹，需求淡季，周产量下降，现货小幅上涨。
• 逻辑：油价下跌导致炼厂利润边际修复，美国放松对委内瑞拉制裁推动远月稀释贴水上涨。
• 策略：无明确策略，维持观望。
• 风险提示：宏观因素影响。

苯乙烯

• 行情回顾：盘面止跌反弹，港口库存回升，国内化工需求偏弱。
• 逻辑：气温下降带动燃烧需求，PDH开工率下降，MTBE开工率上升。国内现货走弱，进口利润为-206元。
• 策略：暂时观望。
• 风险提示：新装置投产不及预期、宏观政策变化、疫情变化。

聚酯产业链

• PTA：现货日均价为5765元，加工费为234元。国内PTA开工率维持在83.8%附近，部分装置重启。
• 涤纶短纤：现货加工利润为-201元，期货利润为-183元。下游需求季节性走弱，但工厂仍保持高负荷。
• 聚酯负荷：维持在90.4%附近，进入季节性淡季，但库存压力不大。
• 风险提示：油价大幅波动风险。

---

市场变量与风险提示

• LPG：关注终端需求变化及进口资源到港情况。
• 沥青：需关注炼厂库存变化及需求季节性波动。
• 苯乙烯：关注国内供需变化及进口情况。
• 涤纶短纤：关注下游补库力度及春节前的减产情况。
• 棉花与棉纱：需关注宏观氛围及ICE期棉走势。
• 甲醇：缺乏明确逻辑，短期波动有限，中期需关注进口减量及伊朗限气情况。
• PP与PE：关注社会库存及成本端波动，地缘政治风险上升。
• 整体风险提示：油价大幅波动、红海危机、宏观政策变化、疫情变化、进口到港情况。

---

产业链分析

LPG-沥青（BU）

• 供需格局：国内周商品量下降，港口库存上升。
• 价格与价差：山东与华南现货价格走弱，基差有所修复。
• 库存：社会库存与厂库均环比增加，北方需求冷清。

PX-PTA

• PX加工费处于中性偏低水平，PTA加工费维持中性。
• 供应端：国内PX负荷上升，亚洲PX负荷也有所回升。
• 需求端：PTA开工率维持高位，部分工厂重启。

EG-短纤（PF）

• MEG库存高位，煤制负荷下降，油制负荷维持。
• 短纤利润偏低，但工厂产销保持在较高水平。
• 需求端：下游补库力度不足，关注春节前减产节奏。

CF-CY（棉花-棉纱）

• 国内棉花现货价格上调，交投走淡。
• 纯棉纱价格持稳，交投放缓。
• 需求端：纺服库存去化，新订单增长预期积极，但纺织厂节后备贷预期影响市场情绪。

---

结论

整体来看，化工品市场在1月16日呈现震荡偏多格局，部分品种如苯乙烯、涤纶短纤表现较好，而甲醇、PP、PE则维持观望态度。市场需关注宏观政策、地缘政治、油价波动及季节性需求变化等关键因素，以判断未来走势。